一：市场行情
　　（20250522）今日上海金属网1#电解铜报价77960-78180元/吨，平均价78070元/吨，较上一交易日下跌370元/吨。对沪铜2506合约报升水100-升水150元/吨。现货市场成交较弱，下游订单情况一般，消费较为谨慎，刚需采购量相对有限，现货市场货源较上一交易日略微充裕，需求端相对较弱，报价继续下滑。今天广东地区光亮铜精废价差1304元/吨，天津地区光亮铜精废价差1302元/吨，价差有所回落，说明废料供应依然很紧张。
　　LME铜周三小幅回落。沪铜周四偏弱走势，主力2506合约，开盘价78010元/吨，最高价78060元/吨，最低价77730元/吨，收盘价77920元/吨，全天下跌180元，跌幅0.23%。铜继续震荡。
　　二：基本面分析
　　隔夜，美国股市、美元指数和美债同步下跌。美元连跌3天，10年期美债收益率突破4.6%,美国股市也出现近一个月来单日最大跌幅。穆迪上周末下调美国主权信用评级，市场担忧美国财政状况，导致20年期国债拍卖遇冷。美国股债汇三杀，对铜期货也是打压。宏观因素对铜价的影响是首要和敏感的。
　　沪铜期货走势较外盘铜更为平稳，沪铜期货当前受到国内铜消费的韧性和国内铜库存偏低的支撑。在铜的下游消费领域中，国家电网投资是可以主动调整的，往往是国家用来对冲经济下行的一个重要投资领域，是经济发展的稳定器。2025年1-4月份，电网工程完成投资1408亿元，同比增加14.6%,继续刷新同期高位。电网投资在快速上升，电网建设也进入了新的发展周期，今年电网投资增速较快，继续为铜需求提供坚实支撑。
　　综上所述，隔夜美国宏观不利冲击传导至国内铜价，今日铜价偏弱运行。中国铜消费韧性较强，对铜价形成支撑，短期铜期货继续保持震荡。更多的电铜运抵美国，国内铜供应减少，国内铜供需改善，这将最终推高铜价，但这需要时间。