市场分析
　　上期所燃料油期货主力合约日盘收涨1.29%，报3074元/吨；INE低硫燃料油期货主力合约日盘收涨0.25%，报3571元/吨。
　　近日原油价格呈现震荡运行态势，短期方向不明朗，对FU、LU价格指引有限。
　　燃料油自身市场结构当前维持稳固，高硫和低硫油短期基本面尚可。其中，5月份地中海ECA生效后，虽然低硫燃料油需求被部分替代，但炼厂也通过产品调整减少低硫燃料油供应，欧洲市场表现实际强于此前预期，套利船货量的收紧也对亚洲市场形成支撑。但中期来看，需求份额被替代、剩余产能较多的矛盾并未逆转。高硫燃料油方面，随着夏季临近，中东等地发电厂需求进入季节性增长阶段。沙特、埃及等国家燃料油采购逐渐增加，目前值得关注的变量在于发电终端需求增长的节奏与幅度。考虑到埃及提高LNG进口以及欧佩克快速增产原油，今年燃料油的替代需求可能会出现同比下滑。
　　策略
　　高硫方面：短期震荡偏强，中期仍存在压力
　　低硫方面：短期震荡偏强，中期仍存在压力
　　跨品种：无
　　跨期：关注逢低多FU2507-2509价差机会（正套）
　　期现：无
　　期权：无
　　风险
　　宏观风险、关税风险、原油价格大幅波动等、发电端需求不及预期、船燃需求不及预期