市场要闻与数据
　　在原油上涨和主流供应商减合约消息下，周三PTA期货震荡上行，现货市场商谈氛围一般，现货基差企稳。
　　市场分析
　　成本端，市场近期关注点在宏观和地缘上反复切换，目前暂无消息指引，油价拉锯盘整，继续关注美伊核谈和俄乌谈判方面进展。
　　汽油和芳烃方面，汽油裂解近期有所反弹，但季节性表现仍弱于前两年。芳烃方面，今年的调油需求已不值得过多的期待，国内外间歇性调油需求依靠石脑油基本可以满足，限制芳烃进入汽油池的积极性。3~5月上旬韩国出口到美国的芳烃调油料甲苯+MX+PX有明显下降，近期关注利润恢复下PX短流程装置恢复情况。
　　PX方面，上上个交易日PXN258美元/吨(环比变动-13.25美元/吨）。近期近期宏观利好提振，同时多套px装置计划外损失增加，进一步收紧PX近月供需预期，市场货源偏紧，加之窗口内PX买气活跃，外商挺价积极，进一步支撑价格上行，PXN低位反弹，当前已脱离低估值水平。后续5月国内PX检修装置将陆续重启，供应预计有所增加，但PTA新装置投产下PX延续去库。整体来看，短期市场情绪好转和计划外检修增多下PXN反弹明显，关注后续PTA检修和新装置投产进展，当下PX供需偏紧能否延续。
　　TA方面，TA主力合约现货基差126元/吨(环比变动+0元/吨），PTA现货加工费338元/吨（环比变动-9元/吨），主力合约盘面加工费338元/吨（环比变动+16元/吨），下游聚酯装置持续高开，需求支撑下PTA供需5月延续大幅去库，5月货偏紧，基差走强，当前PTA价格反弹下装置的检修推迟，后续供应将逐步回归，关注成本支撑。
　　需求方面，聚酯开工率95.0%（环比+0.8%），在宏观氛围回暖、原料价格反弹下，下游织造、加弹开工快速回升，中美谈判取得积极进展，降低关税后，纺服订单明显好转，下游集中补库后，长丝库存明显降低，新装置投产下，5月聚酯月均负荷或不降反升，需求端短期较坚挺。
　　PF现货生产利润42元/吨（环比-52元/吨）。关税利好下市场预期改观，下游需求有了支撑，直纺涤短工厂库存无压力，加工差偏低，但原料快速上涨后下游出现观望恐高心态，后期关注聚酯原料成本走势。
　　PR方面，瓶片现货加工费345元/吨(环比变动-18.94元/吨)，瓶片负荷高位，目前除去前期长停设备，国内聚酯瓶片工厂装置大多数都已经开启运行，短期而言，聚酯瓶片市场供应量在逐步抬升，市场价格预计有所承压，继续关注成本抬升下瓶片工厂装置检修消息。市场价格预计仍跟随原料成本波动。
　　策略
　　单边：PX/PTA/PF/PR中性。此次中美互降关税、聚酯负荷坚挺超预期，但在经过连续快速上涨后，当前PXN和PTA估值已不在低估值水平，绝对价格也回到了对等关税前水平，市场情绪有所回落，后续关注下游负反馈兑现和原油成本端支撑，PX供需偏紧能否延续。短期市场存获利了结需求。
　　跨品种：无
　　跨期：无
　　风险
　　原油和汽油价格大幅波动，宏观政策超预期