螺纹钢：
　　【市场逻辑】 
　　上周中美关税谈判结果好于预期，带动市场情绪反弹，不过中长期国内铁、碳元素供应宽松的预期未能扭转，限制螺纹短期反弹高度。4月国内经济数据延续生产强、消费弱的状态，工业增加值及设社消增速低于前值，但前者高于预期，地产销售及新开工同比降幅扩大，基建增速回落不过仍偏高，结合PPI增速看，国内经济总供应大于需求，如若后期出口受关税影响回落，则供需总矛盾将加大。螺纹现货方面，上周需求环比回升，近3周需求均值与4月相近，季节性走弱尚不明显，库存偏低，使短期钢厂主动减产及负反馈的驱动不强，但考虑中期需求偏强的状态或难持续，铁水见顶回落后，原料供应或进一步宽松，因此钢价运行趋势仍偏弱。
　　【交易策略】 
　　中期铁元素供应偏宽松预期未能扭转，螺纹短期反弹后将再次承压，不过现阶段基本面矛盾不大，可能使下跌仍有抵抗。10合约支撑3020-3050元，压力3150-3180元，接近上边界空配，5月轻仓或区间内操作；也可考虑卖出执行价3200元看涨期权+执行价3000元及以下的看跌期权，若涨至3150元附近，可同时买入3000元看跌期权。
　　热轧卷板：
　　【市场逻辑】 
　　热卷基本面静态矛盾相对有限，上周关税谈判好于预期也顺势带动热卷反弹，但中期需求下滑及黑色系铁、碳元素供应偏宽松预期难扭转，使得热卷在基差修复后，反弹受阻，而关税大幅下调可能带来5月新一轮对美抢出口，但转口可能放缓，且关税未完全取消，故对后期需求的影响可能仍将显现。4月国内经济数据公布，整体延续生产强、消费弱的状态，其中工业增加值及设社消增速低于前值，但前者高于预期，地产销售及新开工同比降幅扩大，基建增速回落不过仍偏高，结合PPI增速看，国内经济总供应大于需求，如若后期出口受关税影响回落，则供需总矛盾将加大。热卷近3周表需均值和4月变化不大，同比持稳略增，产量大幅下降后，去库或持续，6月钢材和钢坯出口回落幅度有限，将继续分流高铁水产量，因此预期好转以及基本面迟迟未走弱，对短期热卷价格形成支撑，不过4月制造业PMI大幅回落，从制造业接单时间推算6月需求或开始承压，铁水产量也将回落，原料供应宽松预期未变，故在5月修复基差后，继续向上的驱动或减弱。
　　 【交易策略】 
　　中期黑色系整体面临供应偏宽松预期，使得短期热卷反弹后再度承压，不过基本面尚可或使得短期价格回落仍不顺畅。操作上，接近区间上边界空配，5月底前轻仓，10合约压力3250-3300元，支撑3130-3180元。