核心观点
　　今日各股指均震荡小幅上涨。股市全市场成交额12112亿元，较上日放量923亿元。二季度政策面托底经济需求，且稳定股市预期，尤其是强调了加强汇金发挥类平准基金作用，使得股指的底部支撑较强。外部风险因素获得缓和期，市场风险偏好有所回升，不过市场情绪偏向谨慎乐观。一方面，外部风险因素存在较高变数，特朗普政策反复无常的特性较难进行预期管理。另一方面国内宏观经济指标存在走弱风险，4月份信贷数据表明国内房地产仍处在周期性下行阶段，对内需仍存在较大拖累，居民部门的信贷需求偏弱，企业盈利端修复短期难以改善，对股指上行有所拖累。因此，中长期来看股指下行空间较为有限，但短线上股指存在冲高回落，震荡反复的可能性。总的来说，股市上行动能有所不足，下行空间也较为有限，短期内预计以区间震荡为主。
　　目前期权隐含波动率处于正常区间范围，考虑到股指中长期趋势向上，可以布局牛市价差或比例价差看多组合。