交易逻辑和核心观点
　　受美增加关税以及买单出口影响，下游需求走弱，供给环比提升同比也在高位，钢材价格走势整体疲弱。
　　从宏观逻辑看，政治局会议精神，国内政策以稳为主，表现出较强定力，后期存量政策紧踩油门，增量政策引而不发，大概率要等到出口等影响到经济增速以后，或者叠加对等关税90天豁免到期，就是5-6月份难有强刺激和规模性新增政策出台，或等到7月底的政治局会议，才有新增政策出台。
　　从需求来看，房地产新房高频销售数据环比有所转弱，经济数据发布，房屋新开工同比依然为负；基建等工程项目开工较多，但是资金依然有压力，整体工程进度施工较慢，混凝土发货量依然维持同比减量，整体建材需求表现较弱；卷板需求方面，消费政策刺激之后，机械、汽车、集装箱、家电等部分制造业行业需求开始边际转弱，冷轧、镀锌等钢材成交转弱，后期板材基本面存在继续边际转弱的可能；出口方面，在五部门联合发布了公告后，“买单出口”后期将严查，加上美对等关税依然对预期有影响，之前“赶出口”造成需求提前透支，近期不利于出口持续性。整体来看，钢材当前钢材交货期20天左右，在需求转弱周期中，伴随着跌价后接单环比有小幅提升。
　　供应端方面，钢厂利润从几十到近200不等，电炉谷电有小幅盈利，但是平电、峰电亏损较多，铁水产量环比小幅降低，钢厂盈利尚可，后期铁水产预计稳定；各品种产量平稳，建材和卷板等成交变动较大，造成库销比波动较大。从成本和利润来看，原料价格近期震荡，螺纹电炉平电成本3250~3300左右，长流程成本以及富宝口径计算谷电成本在3000~3100，我们测算的谷电成本在3000左右，关注螺纹价格在谷电成本以及整数3000左右的支撑。
　　趋势方面，短期预计震荡整理，关注电炉谷电和整数3030支撑，上方关注平电3200以及跳空缺口压力；中长期黑色面临供强需弱，整体预计延续弱势。
　　重点策略推荐
　　趋势方面，钢材短期下方关注螺纹3000点整数和谷电成本支撑，上方关注平电3200以及跳空缺口压力；中期黑色全品种逢高偏空操作（★★★）。
　　套利方面，铁矿石9-1正套继续持有（★★★）；卷螺价差或高位回落，建议观望；关注限产下钢矿比价远期回升（★★）。
　　期现方面，基差处于高位正套逐步平仓，或者适量反套操作（★★ ）。
　　期权方面，前期卖出近月铁矿石宽跨建议持有或逐步获利平仓（★★★ ）。
　　风险提示：美关税影响反复，供给侧政策超过预期。