重要数据
　　铝现货方面：SMM数据，昨日长江A00铝价录得20230元/吨，较上一交易日下跌40元/吨，长江A00铝现货升贴水较上一交易日下跌10元/吨至80元/吨；中原A00铝价录得20150元/吨，中原A00铝现货升贴水较上一交易日下跌10元/吨至-10元/吨；佛山A00铝价录20110元/吨，佛山A00铝现货升贴水较上一交易日上涨5元/吨至-50元/吨。
　　铝期货方面：2025-05-19日沪铝主力合约开于20125元/吨，收于20110元/吨，较上一交易日收盘价下跌40元/吨，跌幅-0.2%，最高价达20300元/吨，最低价达到20080元/吨。全天交易日成交199900手，较上一交易日增加63926手，全天交易日持仓201358手，较上一交易日减少2699手。
　　库存方面，截止2025-05-19，SMM统计国内电解铝锭社会库存58.5万吨。截止2025-05-19，LME铝库存393450吨，较前一交易日减少2000吨。
　　氧化铝现货价格：2025-05-19 SMM氧化铝山西价格录得3025元/吨，山东价格录得2950元/吨，广西价格录得3025元/吨，澳洲氧化铝FOB价格录得370美元/吨。氧化铝期货方面：2025-05-19氧化铝主力合约开于2938元/吨，收于3127元/吨，较上一交易日收盘价上涨184元/吨，涨幅6.25%，最高价达到3149元/吨，最低价为2920元/吨。全天交易日成交2886512手，较上一交易日增加1465036手，全天交易日持仓310945手，较上一交易日减少32504手。
　　市场分析
　　电解铝：传统淡季即将来临，抢出口或已接近尾声，社会库存去库暂缓，铝价上方压力位承压，国内现货市场升水稳中小落，基本面数据表现国内环比略有减弱，若无其他利多因素，铝价难有进一步冲高动力。铝棒产量仍在走强，铝板带箔产量环比小幅走弱但绝对值仍处于高位，关注社会库存变化。LME现货升水持续走强，需要警惕海外的干扰。
　　氧化铝：昨日国内河南成交氧化铝现货2000吨，现汇出厂价为3000元/吨；新疆地区电解铝厂招标采购1万吨氧化铝现货，到厂成交价3400-3470元/吨之间；山西地区成交氧化铝现货1万吨，现汇出厂成交价3150元/吨，先款后货。现货跟随盘面偏强走势，盘面因几内亚矿端扰动向上，Axis对船运公司宣布因不可抗力而停止派船。1-4月铝土矿几口大幅度增长，假设Axis矿山全部停产，全年铝土矿供应依旧不存在缺口，不过存在限令范围扩大的担忧。
　　策略
　　单边：铝：中性氧化铝：中性。
　　套利：沪铝正套
　　风险
　　1、海外政策超预期扰动。2、流动性变动超预期。3、海外矿石供应出现新扰动