4月销售面积同比-2.4%，降幅小幅扩大。根据国家统计局数据，销售面积方面，4月当月住宅销售面积同比-2.4%，增速较上月下降1.9pct，环比-42.1%；1-4月累计同比-2.1%，降幅较上月扩大0.1pct。销售金额方面，4月当月住宅销售金额同比-6.6%，增速较上月下降6.2pct，环比-40.2%；1-4月累计同比-1.9%，降幅较上月扩大1.5pct；4月销售同比增速回落环比走低，逐步走出销售旺季后市场热度有所降温，后续或需政策进一步支持，巩固房地产市场稳定态势。
　　4月住宅销售价格同比-4.3%。经测算，4月全国商品住宅房价为10246元/平米，较去年同期-4.3%，同比增速较上月下降4.4pct，环比+3.3%，4月住宅售价环比增长同比转负，未能延续涨势，关注后续房价走势。
　　房地产投资、新开工、竣工同比降幅扩大。4月行业开发投资当月同比-11.3%，同比降幅较上月扩大1.3pct。新开工当月同比-22.1%，同比降幅较上月扩大4.0pct；从绝对值看，本月新开工4840万平，为过去3年4月月均水平的62.5%。竣工同比-27.9%，降幅较上月扩大16.4pct；从绝对值看，本月竣工2588万平，为过去3年4月月均水平的70.8%。
　　到位资金同比降幅扩大。4月到位资金同比-5.3%，降幅较上月扩大1.5pct，1-4月累计同比下降4.1%，降幅较上月扩大0.4pct。4月定金及预收款同比-8.6%，降幅较上月扩大6.9pct；个人按揭贷款同比-12.6%，降幅较上月扩大12.6pct；国内贷款同比+14.4%，较上月提升8.9pct；自筹资金同比-8.9%，降幅较上月缩小2.4pct。
　　投资建议：4月销售面积及销售额同比增速回落，销售价格同比转负，房地产投资、新开工、竣工、到位资金同比跌幅扩大，行业基本面边际有所弱化。4月小阳春进入后半程，叠加关税外部冲击，销售市场热度有所降温。5月降息、降准及公积金贷款利率下调等支持性政策已出台，将对房地产市场起到积极支持作用，且在持续巩固房地产市场稳定态势的要求下，政策将呵护行业保持稳定向好的修复方向，若基本面下行信号放大，则新一轮宽松政策出台预期有望提升。推荐二手房交易中介龙头贝壳、深圳城中村改造龙头天健集团、区域龙头滨江集团、优质国企越秀地产，具备估值修复潜力及商业消费属性的民企新城控股，建议关注央国企行业龙头华润置地、中国海外发展，品质类房企绿城中国。
　　风险提示：房地产政策调控效果不及预期风险；商品房销售复苏不及预期风险；开发商资金链缓解情况不及预期风险。