一、行情回顾
　　铁矿石2509主力合约本周震荡上涨，全周涨幅为4.52%，周收盘价为728元。
　　二、基本面情况
　　供应方面，本期铁矿发运继续回落。2025年5月5日-5月11日，澳洲巴西铁矿发运总量2422.5万吨，环比减少117.9万吨。澳洲发运量1797.2万吨，环比增加28.0万吨，其中澳洲发往中国的量1593.8万吨，环比增加75.4万吨。巴西发运量625.2万吨，环比减少146.0万吨。国内47港到港总量2570.0万吨，环比减少64.4万吨。本期全球铁矿发运继续出现回落，主要是巴西发运减量，澳洲及非主流发运均有部分回升，国内到港量也连续两期环比减少。继续关注供应端的变化情况。
　　库存方面，本期港口库存连续两期去库。截止5月16日，全国47个港口进口铁矿石库存总量14746.99万吨，环比下降17.72万吨，日均疏港量339.59万吨，环比增加11.08万吨，随着近期铁矿到港量持续下降，港口库存继续去库。后期继续关注港口库存的变化情况。
　　需求方面，本期铁水产量环比回落。根据我的钢铁网数据显示，截止2025年5月16日当周，247家钢厂高炉开工率84.15%，周环比减少0.47%，同比增加2.65个百分点；高炉炼铁产能利用率91.76%，周环比减少0.33个百分点，同比增加3.19个百分点；钢厂盈利率59.31%，周环比增加0.44百分点，同比增加7.36个百分点；日均铁水产量244.77万吨，周环比减少0.87万吨，同比增加7.88万吨。本期新增4座高炉检修，检修的高炉主要分布在江西、河北、江苏、湖北地区，主要因高炉长期满负荷运行之后，进行常规检修，导铁水产量在连续三期增加后有所回落。继续关注需求状况。
　　整体来看，本期铁矿海外发运和到港量均环比继续减少，港口库存小幅去化，供应水平有所收紧，铁水产量小幅下滑但整体仍在高位，短期铁矿呈现震荡走势。继续关注现实需求的表现以及宏观政策情况。