国证视点：进入调整期，但料回调幅度不深，震荡思维短期主导去向
　　港股于周五延续跌轨，惟走势上呈现低开高走态势，并以接近全日高位收盘。恒指低开204点，报23249点，早段曾最低跌262点至23190点，随后逐步走高，临近收市曾收窄跌幅至78点，报23374点。恒指收报23345点，全日跌108点或0.46%。恒生科指跌0.31%，跑赢大市。大市成交轻微下跌，主板成交报1907亿港元，失守2000亿关口，较上日少4.7%。全周计，恒指涨477点或2.09%，恒生科指涨1.95%，涨幅略少于恒指。
　　港股通交易重回净流入状态，北水于周五净流入10.95亿港元，对比上日净流出2.21亿元。北水净买入最多的个股依次是建行939.HK、吉利汽车175.HK、美团3690.HK；净卖出最多的依次是盈富基金2800.HK、腾讯700.HK、小米1810.HK。
　　行业表现方面，12个恒生综指行业指数中，3个上扬9个下跌，上升的3个板块为医疗保健、电讯及材料，涨幅分别为1.72%、0.77%及0.05%。领跌的板块包括可选消费、能源、及综合企业，跌幅分别为1.81%、0.87%及0.74%，跌幅大于恒生综指的0.58%。
　　美股总体继续上扬，道指、标指、纳指分别于周五涨0.78%、0.70%及0.52%，当中标指连涨5日。英国《金融时报》报道美国和欧盟打破僵局，已启动贸易谈判。美国总统特朗普表示，将于未来两至三周为贸易伙伴设定关税税率，因无法与所有国家展开谈判。
　　要注意，评级机构穆迪于美股收盘后公布，调降美国主权信用评级，从原先的Aaa调降一级至Aa1，原因为美国政府债务和利息支付比率持续上升。这是穆迪自1917年以来首次下调美国评级，美国也因此失去三大信用评级机构的所有AAA顶级评级。
　　后市展望，我们维持大市短期进入调整期。中美关税首轮谈判超预期落地后，市场已充分反映。但另一方面，贸易谈判超预期，或会削弱国内“对冲政策”必要性的预期。港股及A股已经完全修复4月初的裂口下跌，预期转入“震荡市”思维。不过，我们认为，大市纵有回调，幅度不会深，二次探底的概率不大。我们仍看好今年中国资产（包括港股）的表现，因此视调整为加仓良机。
　　分析师：韩致立