摘要
　　过去一周，国内主要市场指数中，上证50、沪深300、中证1000、中证500指数均上涨。其中，上证50、沪深300、中证500和中证1000指数的涨跌幅分别为1.93%、2%、1.6%和2.22%。
　　过去一周，中国公布了4月的通胀数据，整体维持低位震荡。上游通胀PPI同比数据4月报-0.27%,较上个月回落0.2%；而中下游通胀CPI同比数据4月报-0.1%，与上个月持平。为了对冲关税冲突导致的外需回落，货币政策端快速发力。人民银行宣布了十项具体措施，包括前期提及的降准（0.5%）和降息（0.1%）。在降准落地的利好下，银行板块过去一周涨幅靠前。此外，证监会也快速落实《推动公募基金高质量发展行动方案》的执行。其中《方案》明确提及，“对三年以上产品业绩低于业绩比较基准超过10个百分点的基金经理，要求其绩效薪酬应当明显下降；”由于一旦产品表现相较基准向下偏离过大，对应基金经理的绩效薪酬会明显受影响。所以可预见该项规定的落地，公募基金基金经理会更加关注如何能够稳健跟踪住业绩比较基准，而后才是去获取更多的超额收益。而前者最简单的做法则是配置与基准相近的行业权重，以及通过配置行业权重股获取与行业指数相近的收益。而这两个做法能够降低过往基金在对应板块行情不利的阶段，出现明显风格偏移的情况，从而降低市场波动；以及加大基金经理对于板块权重股的配置比例，从而使得配置资金往大市值权重股倾斜。所以对于未来一周，我们预期在《方案》的引导下，各大宽基和业绩基准的欠配行业（例如金融板块）以及对应权重股，会迎来资金的回流。另外随着6.18的逐步临近，我们也推荐加大对于内需消费板块配置。
　　本周央行通过7天逆回购投放6775亿元，到期16178亿元，整体通过公开市场操作净回笼9403亿元。短端1周SHIBOR和DR007，分别报1.762%和1.8396%，较上周分别上升12.4 BP和18.09 BP。1个月SHIBOR和3个月SHIBOR分别报1.743%和1.75%，较上周分别下降0.4 BP和下降0BP。
　　结合经济面和流动性来看，对于未来一周，我们建议核心仓位维持在大盘价值，而战术性仓位切换至金融以及内需消费板块。
　　微盘股指数择时与轮动指标监控：1）微盘股茅指数轮动信号方面，微盘股茅指数相对净值在2024年10月14日触发上穿年线的信号，趋势一直延续。另外微盘股与茅指数的20日收盘价斜率均为正值，整体来看目前轮动策略后续更看好微盘指数的相对表现；2）在微盘择时模型中，在2024年10月15日，偏体现市场交易情绪的波动率拥挤度指标已经回落到阈值以下，触波动率拥挤度风险预警信号已经解除；而偏基本面的利率同比指标数值为-20.45%未触发利率风控阈值0.3。所以目前微盘择时模型未触发风控，所以对于希望长期持有微盘股风格的投资者，建议继续持有。
　　过去一周市场震荡上行。由于市场波动持续，量价类因子维持表现良好。另外，在五一假期良好情绪推动下，小市值板块也有所表现，推动市值因子的上行。在降准利好的推动下，银行等低估值板块表现良好，推动价值因子的表现。而未来一周，我们预期在《方案》的推动下，大市值板块会有所表现，市值因子预期会有所承压；由于对等关税造成的市场波动仍然持续，量价类因子的配置权重仍推荐维持。
　　风险提示
　　以上结果通过历史数据统计、建模和测算完成，在政策、市场环境发生变化时模型存在失效的风险