我们跟踪了2025年Q1国家队持股规模与资金进出信号，同时统计了分板块和行业国家队加减仓的边际变化，我们也跟踪了国家队及主要平台的历史业绩走势。
　　国家队持股规模近一年不断提升：从持股规模和数量来看，国家队持有股票规模和占比近一年不断抬升，持有股票数量趋于集中化，国家队在中证800范围内持有股票数量占比维持在50%左右。分平台来看，中央汇金、证金、社保为国家队规模最大和持股数量最多的三大平台。
　　国家队资金强度变化与中证800净值走势呈现负相关：国家队资金变动领先于中证800净值变动，国家队整体呈现股市低位入场，先于高位离场的态势。25年Q1最新进出信号：国家队资金出场，分平台来看，社保入场，中央汇金出场、证金出场。
　　国家队整体偏好大金融板块，子平台板块配置偏好不一：从持仓占比来看，国家队整体偏好金融板块，相较于上个季度规模增加0.1%。TMT、地产基建板块相较于上一季度持股规模均有较大幅度降低。国家队三大平台板块偏好有所不同：中央汇金持仓高度集中于金融板块，而社保和证金板块分布相对均匀。
　　国家队行业分布与边际加减仓情况：银行、非银行金融、电子为国家队持仓占比最高的三大行业。相较于上个季度规模增加最多的前三行业：综合金融、钢铁、商贸零售，规模下降最大的三个行业：煤炭、电子、电力及公共事业。平均持股数量增加的前三行业：综合金融、银行、石油石化，平均持股降低最大的前三行业：电子、消费者服务、有色金属。
　　国家队近三年超额显著：国家队超额贡献主要来自于2021年及之后。回测区间内(2013年至今)，相较于300全收益（h00300.CSI）年化超额2.4%，相较于800全收益（h00906.CSI）年化超额2.4%，相较于偏股混合型基金（885001.WI）年化超额0.5%。今年以来，国家队绝对收益2.5%，相较于300全收益超额收益0.5%，800全收益超额收益-0.5%，偏股混合型基金超额-4.5%。
　　风险提示：投资者应注意基于历史数据构建的模型失效风险。