重要数据
　　现货方面：LME锌现货升水为-26.13美元/吨。SMM上海锌现货价较前一交易日下跌50元/吨至22720元/吨，SMM上海锌现货升贴水较前一交易日下跌50元/吨至430元/吨，SMM广东锌现货价较前一交易日下跌50元/吨至22720元/吨。SMM广东锌现货升贴水较前一交易日下跌50元/吨至430元/吨，SMM天津锌现货价较前一交易日下跌60元/吨至22690元/吨。SMM天津锌现货升贴水较前一交易日下跌60元/吨至400元/吨。
　　期货方面：2025-05-12沪锌主力合约开于22360元/吨，收于22490元/吨，较前一交易日上涨240元/吨，全天交易日成交229910手，较前一交易日增加89893手，全天交易日持仓118030手，较前一交易日减少1140手，日内价格震荡，最高点达到22515元/吨，最低点达到22080元/吨。
　　库存方面：截至2025-05-12，SMM七地锌锭库存总量为8.55万吨，较上周同期增加0.14万吨。截止2025-05-12，LME锌库存为169850吨，较上一交易日减少475吨。
　　市场分析
　　受中美和谈情绪向好影响，商品价格普遍呈现上涨态势，但锌价表现相对疲软。主要源于基本面数据呈现偏弱走势，TC仍在上涨，供给压力不减，锌锭进口窗口打开让国内供应压力进一步增加。原本对锌价形成有利支撑的低库存也呈现出了累库的迹象，若趋势性累库形成，锌价下方空间有望打开。涨现货市场方面，因为库存增加供应边际向宽松转变，现货市场高升水出现了明显回落。消费端5月份可能经受考验，由于抢出口时间窗口临近末期且存在透支的情况，5月后消费存在环比走弱的可能。
　　策略
　　单边：中性。
　　套利：中性。
　　风险
　　1、海外矿预期外扰动。2、国内消费不及预期。3、流动性变化超预期。