【策略观点】 
　　4月以来，集运欧线的主力6月合约持续单边下跌。截至4月29日，该合约累计跌幅超过40%。主要原因是美国4月初对全球征收对等关税，导致此前的出口商“抢运潮”迅速退去，亚洲至欧洲的订舱量环比出现明显回落。同时，美西航线面临运力过剩，市场期待中的旺季价格上涨并未如期到来，反而当前航运报价继续震荡下行，加剧市场的悲观情绪，推动期货价格进一步走弱。
　　在地缘政治方面，以色列对加沙地区实施的全面封锁已持续60天。联合国警告称，加沙正面临由人为和政治因素引发的严重饥荒，敦促国际社会协调行动，以防止人道主义局势进一步恶化。尽管国际社会频繁呼吁停火，哈马斯近期再次拒绝了以色列提出的最新停火和人质交换方案，明确表示唯有以色列完全结束军事行动并撤出加沙，才会考虑释放人质。目前双方的第二轮停火谈判仍处于僵局。
　　综合上述因素，预计5月上半月的航运报价将持续面临下行压力，近期多家主要航运公司已纷纷下调了5月上旬的运价。鉴于美西航线运力过剩，部分运力正逐步转移至欧洲航线，预计5月份宣涨的可能性较低，6月合约或将继续维持低位震荡的态势。不过，暑期仍存在运价反弹的可能性，需持续关注航运公司的后续停航安排，8月合约的市场表现将取决于供需双方的博弈力度。