【策略观点】
　　【单边】
　　对于后市油脂单边行情，我们认为5月油脂偏运行为主，供需逻辑缺乏持续上行动能。原油缺乏持续上行动能叠加全球生物燃料政策变数仍存，压制油脂板块走势。豆系来看，美豆进入新作种植期，种植意向报告下调美豆新作种植面积，美豆新作天气容错率由此下降，加大二季度美豆波动。国内来看，5月将进入进口大豆到港高峰，受南美大豆存放时间短的驱动，油厂开机率预计被动增加，豆油供应可期，限制期货盘面上方空间。棕榈油来看，二季度将进入棕榈油产地增产周期，而主要需求国采购积极性偏低，叠加B40仍未落地，多重利空之下棕榈油难上行。不过国内受进口利润倒挂影响，棕榈油买船维持低位，供应端偏紧，供需双弱之下预计库存难积累对现货仍具备支撑。菜系来看，中加贸易关系仍存在不确定性，全球菜籽将进入新产季，市场预期仍偏紧。不过国内来看，二季度整体菜油仍维持库存难去的弱现实，限制盘面上行动能。
　　综合来看，油脂单边预计以承压运行为主，品种间仍维持分化趋势，建议以空配棕榈油思路为主。操作上，豆油2509合约参考运行区间7400-7900；棕榈油2509合约参考区间7700-8400；菜籽油2509合约参考区间9000-9500。
　　【套利】
　　（1）油粕比
　　观望。
　　（2）油脂间价差
　　具体策略关注油脂油料套利周报。