【策略观点】
　　宏观：当前市场对美国关税政策变化较为敏感。
　　原生铅：从原料来看，短期内国内加工费并未有下调迹象，显示市场铅精矿并未陷入短缺，当前矿山处于复产阶段，预计短期内矿石供应逐步恢复。冶炼方面，虽然原生铅周度产量有所下降，但受副产品价格高企激励，仍处于偏高水平，随着矿山复产，预计原生铅产量将维持高位。
　　再生铅：从原料来看，废电瓶进入回收淡季，供应量显著下滑，废电瓶价格高企，考虑到近期有新增冶炼产能投产，预计短期内废电瓶价格维持偏高。从冶炼端来看，原料端短缺导致再生铅成本倒挂的影响逐步显现，再生铅减产预期较强。
　　需求：从当前生产情况来看，本周铅蓄电池企业开工率出现小幅下降，考虑到淡季预期，预计铅蓄电池企业延续减产趋势，补库意愿进一步减弱。
　　库存：随着交割结束，预计社会库存有一定幅度去化。
　　总结：短期内铅锭基本面供需双弱，从库存水平来看，随着需求端转弱，再生铅及原生铅成品库存累积，供应压力增加，但废电瓶价格高企，铅价下方成本支撑较强，预计短期内铅价呈震荡走势。