宏观周报：《消费和基建有韧性》2025-05-11
　　周度高频数据方面，商品消费中汽车消费表现突出，服务消费受节假日影响有波动，但整体呈现边际改善趋势。投资方面，基建专项债发行进度加快，不过地产市场依旧承压。进出口领域，越南出口受抢出口和转口贸易影响表现强劲，国内港口运行放缓。生产领域整体边际走弱，发电耗煤、钢铁、石化、氯碱及汽车等行业生产指标多数下滑。库存方面，除水泥外，其他工业品库存大多回升。物价呈现消费品价格边际回升、工业品价格整体回落的态势。流动性上，资金利率继续下行，美元指数回升，人民币持续升值。
　　风险提示：贸易局势不确定性，国内稳增长政策不及预期