4月家电出口同比下滑。根据海关总署数据，（1）人民币口径：4月中国出口金额同比+9.3%（增速环比-4.2pct），1-4月累计同比+7.5%。其中家电出口金额同比-1.9%（增速环比-15.4pct），1-4月累计同比+6.6%。（2）美元口径：4月中国出口金额同比+8.1%（增速环比4.3pct），1-4月累计同比+6.4%。其中家电出口金额同比-2.9%（增速环比-15.8pct），1-4月累计同比+5.4%。
　　投资建议：白电业绩稳健增长，具备稳定ROE及高分红优势，有望受益以旧换新政策拉动，推荐美的集团、格力电器、海尔智家（A/H）、海信家电（A/H）；推荐两轮车龙头爱玛科技、九号公司、雅迪控股，黑电龙头海信视像、TCL电子、极米科技。
　　一周行情回顾（2025.05.05-2025.05.09）：根据wind数据，沪深300指数周度上涨2.0%，家电板块指数上涨3.3%，黑色家电指数（申万）上涨4.3%，白电指数（申万）上涨3.0%。
　　奥维云网2025W18（2025.04.28-2025.05.04）零售数据：空调线下销量YoY+7.0%，线上销量YoY+61.2%；冰箱线下销量YoY-6.8%，线上销量YoY+7.0%；洗衣机线下销量YoY-6.6%，线上销量YoY0.8%；干衣机线下销量YoY-4.7%，线上销量YoY+6.4%。厨房大电方面，油烟机线下销量YoY+8.0%，线上销量YoY+15.0%；燃气灶线下销量YoY+4.0%，线上销量YoY-2.8%；洗碗机线下销量YoY-5.6%，线上销量YoY-10.6%。厨房小家电方面，电蒸锅线下销量YoY+61.4%，线上销量YoY-5.0%；破壁机线下销量YoY-18.4%，线上销量YoY23.5%
　　风险提示：原材料价格上涨；汇率大幅波动；行业需求趋弱；行业竞争加剧