本周家电板块跑赢沪深300指数。本周家电板块跑赢沪深300指数。本周申万家用电器板块指数同比上升3.3%，同期沪深300指数上升2.0%。重点公司方面，华翔股份（12.3%）、荣泰健康（9.2%）、奥佳华（8.5%）领涨，极米科技（-6.0%）、三花智控（-0.8%）领跌。
　　行业动态：1）美的集团与海信集团达成战略合作，开启互利共赢新篇章。5月7日，美的集团与海信集团签订战略合作协议，双方将围绕AI应用、全球先进制造、智慧物流等多领域开展全面战略合作，以资源共享、互惠互利与协同创新为基础，开启合作共赢新篇章，全方位赋能用户和生态合作伙伴。1）增值税发票数据显示：“五一”假期家电消费强劲。“五一”假期，在以旧换新政策持续发力带动下，家电及通讯器材类商品消费火爆。家用电器和音像器材销售收入同比增长167.5%；其中，冰箱、洗衣机等日用家电零售同比增长169.8%，电视机等家用视听设备零售同比增长153.1%
　　数据观察：3月清洁电器销量同比提升，电吹风销量同比下降，剃须刀销量同比上升
　　A、清洁电器数据：扫地机、洗地机线上销量同比上升，扫地机均价同比下降，洗地机均价同比上升。扫地机：根据久谦天猫月度数据，2025年3月扫地机实现线上销量24.78万台，同比上升44.89%；实现销额3.13亿元，同比上升29.24%；价格方面，整体线上市场均价同比下降10.80%至1264.70元/台。洗地机：根据久谦天猫月度数据，2025年3月洗地机实现线上销量15.51万台，同比上升50.36%；实现销额2.46亿元，同比上升48.11%。价格方面，整体线上市场均价同比下降1.50%至1587.70元/台。
　　 B、个护数据：电吹风线上销量同比下降，剃须刀线上销量同比上升、均价同比上升。电吹风：根据久谦天猫月度数据，2025年3月电吹风实现线上销量92.93万台，同比下降14.68%；实现销额2.24亿元，同比上升0.37%；价格方面，整体线上市场均价同比上升17.64%至241.4元/台。剃须刀：根据久谦天猫月度数据，2025年3月电动剃须实现线上销量81.59万台，同比上升2.08%；实现销额1.80亿元，同比上升24.62%；价格方面，整体线上市场均价同比上升22.11%至220.4元/台。
　　投资要点：三大投资主线：【白电】地产政策风向大幅反转，而白电板块兼具”低估值、高分红、稳增长”属性，股价安全边际高和弹性大兼顾。以旧换新政策有望催化，而根据产业在线数据，5-7月内销排产同比+15%/+29%/+37%，而铜价短期上涨引发渠道看涨情绪升温，持续看好白电产业链量价齐升，持续推荐海信家电+头部企业美的、海尔、格力等的组合。【出口】推荐大客户订单突破带动收入放量，盈利能力稳定提升的欧圣电气；推荐大客户订单开拓，汽零业务放量兑现的德昌股份；推荐海外需求回暖，内销新品持续推进的石头科技。【核心零部件】白电景气度超预期带动上游核心零部件需求超预期，推荐：华翔股份：低电价竞争优势显著，加速黑金铸造行业整合集中度提升；盾安环境：热管理核心零部件领先企业，大口径电子膨胀阀有望实现弯道超车；三花智控：热管理零部件头部企业，储能温控和机器人业务打开新成长赛道。
　　 风险提示：汇率波动风险；原材料价格波动风险。