核心观点
　　1）4月全民航运输旅客预计同比增长8.6%。根据航班管家测算，4月份民航旅客运输量约6074万人次，同比24年增长8.6%；4月份民航国内运力同比2024年增长2.8%，国内客流量同比2024年增长7.2%。4月40座千万级机场有27座进出港航班量同比24年正增长。
　　2）根据TAC指数监测今年第18周的数据显示：中国上海出境航线周环比跌2.4%，同比跌幅扩大至8.6%。
　　3）本周，央企巨头中国邮政集团旗下中邮保险宣布举牌东航物流，中邮保险受让东航物流7942.01万股A股股票，约占该东航物流总股本的5.00%。
　　行业动态信息
　　行业综述：从交运各子板块相对沪深300的表现来看，本周（5月5日-5月9日）交运板块整体上涨。其中，本周本周航空板块涨幅为1.78%，机场板块涨幅为0.38%。
　　航空机场：4月全民航运输旅客预计同比增长8.6%，中邮保险举牌东航物流
　　4月全民航运输旅客预计同比增长8.6%。根据航班管家测算，4月份民航旅客运输量约6074万人次，同比24年增长8.6%；4月份民航国内运力同比2024年增长2.8%，国内客流量同比2024年增长7.2%。
　　4月40座千万级机场有27座进出港航班量同比24年正增长。同比增幅靠前的机场分别为广州白云（26.7%）、深圳宝安（23.4%）、珠海金湾（18.3%），同比降幅靠前的南宁吴圩、呼和浩特白塔吞吐量分别下降9.2%、7.3%。
　　五一民航日均旅客运输量同比2024年增长11.8%。根据航班管家数据，2025年五一假期日均航班量超1.61万架次，预计同比2024年增长5.8%；2025年五一假期民航日均旅客量约222.9万人次，预计同比2024年增长11.8%。
　　美国关税政策调整触发全球空运市场震荡。根据TAC指数监测今年第18周的数据显示：中国香港出境航线周环比降3.3%，同比降7.4%（现货运价持续探底）；中国上海出境航线周环比跌2.4%，同比跌幅扩大至8.6%。
　　中邮保险举牌东航物流。5月7日，央企巨头中国邮政集团旗下中邮保险宣布举牌东航物流，中邮保险受让东航物流7942.01万股A股股票，约占该东航物流总股本的5.00%。
　　风险分析
　　人民币汇率大幅贬值风险
　　目前人民币仍然面临着比较大的贬值压力，美联储有可能进一步收紧货币政策，使通胀降至2%的长期目标；美联储预计2023年美国通胀率将放缓至3.25%，并在未来两年内达到2%的目标。同时，国内经济增长的速度和就业水平等存在波动，人民币汇率仍存在大幅贬值风险，或将影响航空机场行业相关的上市公司业绩。
　　国际航线放开速度不及预期
　　当前国际可执行航班量正在逐步增加，未来国际航线放开的节奏可能是循序渐进的，但是国际地缘政治仍存在较大不确定性，国际航线放开节奏同样存在不及预期风险，延缓国际航线放开可能将影响航空机场行业相关的上市公司业绩。
　　燃油成本大幅度上涨
　　受国际原油价格波动影响，航空公司燃料成本存在大幅度上涨的风险。其次，新加坡是全球燃料油最大的消费地和集散地，地缘政治因素或对新加坡燃料油的产量造成影响，进而导致燃油成本大幅度上涨。最后，俄乌冲突导致的能源危机、各国环保法规政策等均可能大幅提升航空公司的燃油成本。