市场表现回顾：过去一个月，大类资产表现债券>商品>股票。权益方面，4月主要宽基指数下跌，其中，沪深300下跌3.00%，中证500下跌3.86%，中证1000下跌4.44%，创业板指下跌7.40%。债市方面，4月利率债>信用债。国开债指数上涨0.91%，信用债（AAA）和信用债（中高等级）指数分别收涨0.51%和0.49%。大宗商品方面，4月主要商品指数表现分化。4月初，特朗普签署“对等关税”行政令，导致VIX恐慌指数飙升，大量资金涌入黄金市场，推动了黄金价格的上涨，南华黄金上涨6.92%。经济增长放缓使得工业和交通运输等领域对能源的需求减少，能源化工产品的市场需求也随之下降，南华能化下跌7.97%。此外，南华工业品下跌6.48%，南华金属下跌3.97%。
　　ETF市场变化：截至2025年4月30日ETF共1145只，规模40559.3亿元。本月ETF增加39只，整体规模增加2516.5亿元。股票型ETF共927只，新增36只，占总量的81.0%，规模达29483.6亿元，增加了1203.5亿元，占比达到72.7%。宽基ETF总规模为21865.4亿元，增加了1298.2亿元，主要集中在沪深300，规模达到10358.8亿元。行业和主题ETF总规模为6401.4亿元，减少了177.7亿元。4月新成立的ETF中，宽基ETF新增14只，行业和主题ETF新增9只，策略ETF新增12只，风格ETF新增1只;跨境型ETF新增3只。资金净流入方面，4月宽基ETF净流入1935.2亿元，行业主题净流入17.3亿元；4月设备制造和科技板块净流入明显。
　　ETF策略表现：宏观择时策略：我们改良美林投资时钟并将其应用于大类资产配置，以ETF作为投资标的构建可交易的ETF宏观择时策略。我们构建经济指数与流动性指数，并将经济状态划分为四个周期。2025年4月基于Gaussian分布的模型策略实现收益率0.56%，基于Copula分布的模型策略实现收益率0.45%。动量择势策略：ETF动量择势策略使用XGBoost预测出的ETF上涨概率作为动量指标，以基金份额历史分位数代表拥挤度，选择动量排名前20且（1-拥挤度分位数）排名前20的板块，最后选择板块内动量最大的ETF。2025年4月，基于动量和拥挤度构建的动量择势ETF策略实现收益率1.31%。低波扩散行业轮动策略：基于低波扩散行业轮动模型，并将模型结果应用在ETF配置。每期选出6个中信一级行业对应ETF进行等权配置，4月行业轮动策略实现收益率-2.92%。二阶随机占优策略：每个月根据资金流向等指标对行业进行打分，通过Copula模型及二阶随机占优积分条件为约束条件，优化计算ETF持仓权重，策略在4月收益率为-4.21%。
　　风险提示：报告结论基于历史价格信息和统计规律，但二级市场受各种即时性政策影响易出现统计规律之外的走势，所以报告结论有可能无法正确预测市场发展，报告阅读者需审慎参考报告结论。历史收益不代表未来业绩表现，文中观点仅供参考，不构成投资建议。