镍交易逻辑及策略
　　需求端
　　中美重新谈判关税，宏观情绪有所修复，但预计较难迅速达成一致。
　　下游不锈钢和三元电池需求表现欠佳，一方面略受关税影响，一方面逐渐进入淡季。终端订单增量不足，下游维持少量多次的刚需采购。
　　供应端
　　印尼镍矿仍然受雨季影响，且政府偏向控制镍矿生产配额托市，菲律宾5月镍矿资源大多销售完毕，且受天气影响装船发货受阻，镍矿短期供应紧张，同时硫磺价格高企，镍矿内贸升水坚挺。
　　镍铁亏损情况较多，5月排产小幅下降。印尼头部MHP大厂已复产，开工率恢复到70-80%。
　　精炼镍5月排产略有增加，包括一季度投产的西北企业爬产。
　　交易逻辑及策略
　　周五市场炒作菲律宾6月禁止原矿出口，但2月消息显示6月立法通过后将于5年后实施，菲律宾方面并未有新消息传出。5月300系不锈钢和NPI排产下降，可能施压镍矿价格，但因天气原因，镍矿产量和发运暂时受到影响，预计天气好转后，印尼镍矿升水可能见顶。4月精炼镍产量小幅下降，5月预计修复，但需求表现逐渐转入淡季，精炼镍过剩扩大，原生镍短缺收窄。镍价上行空间有限，关注宏观情况变化。
　　单边：镍价12-13万之间宽幅震荡思路对待。
　　期权：考虑区间双卖策略。