◆周度回顾：本周全球燃料油价格从底部反弹，裂解、月差小幅走强，同时高低硫强弱对比出现边际变化，低硫估值保持略微强于高硫。
　　◆周度展望：本周燃料油价格总体随原油价格大幅低开之后从底部稳定反弹。当前，原油仍然是拖累燃料油估值的核心因素，OPEC的增产以及市场对海外需求的担忧是目前最明显的利空。而从燃料油自身的基本面来看，由于目前全球仍有大型炼厂检修，以及当前处于船燃、发电的需求旺季，总体供需结构相对稳定，因此当原油价格走势回归稳定后，预计燃料油价格的波动将由自身基本面情况主导。高硫燃料油方面，当前中东方向的高硫燃料油出口数量近几周保持稳定，只是需要注意船燃市场方面，加注价格的溢价开始回落，同时中国方面的二次原料需求可能将表现不及往年，这些拖累接下来高硫的价格表现。低硫燃料油方面，非洲方向的出口数量有明显增长，部分抵消了前期巴西、印尼等地出口下降的利好，但由于前期低硫市场在2~4月份存在船燃需求疲软以及供应宽松的问题导致其估值偏低，再加上近期新加坡市场加注价格相对FOB价格走强可能预示着船燃需求转好，因此出口增长的利空预计不会导致价格出现明显的下探趋势。