供给（偏空）：5月碳酸锂排产约7.55万吨，环比+2.29%，同比+20.73%，锂辉石提锂排产3.79万吨，环比+3.19%，同比+36.32%；锂云母提锂排产1.71万吨，环比-2.50%，同比+4.26%；盐湖提锂排产1.24万吨，环比+2.73%，同比+1.14%；回收端排产0.80万吨，环比+8.50%，同比+33.67%。
　　终端需求（偏多）：新能源汽车3月产销售旺季，二季度是新能源车销售旺季，预计产销将持续向好。
　　直接需求（偏多）：5月磷酸铁锂材料排产约27.62万吨，环比+4.48%，同比+39.74%；三元NCM333排产0.02万吨，环比持稳，同比-35.29%；三元NCM523排产1.25万吨，环比-1.97%，同比4.85%；三元MCM622排产2.06万吨，环比+5.74%，同比+25.40%；钴酸锂排产1.03万吨，环比+8.44%，同比+35.44%；锰酸锂排产1.25万吨，环比+2.53%，同比+12.16%；六氟磷酸锂产量2.14万吨，环比+3.28%，同比+36.84%。
　　库存（偏空）：延续供过于求，社会库存持续累库，锂盐厂、下游环节均累库。目前，正极厂以长协及客供生产为主，多刚需采购，情绪较谨慎。仓单快速增加，可交割品充足。
　　投资建议
　　从排产角度看，供需均小幅增长，在终端旺季下，中游材料厂未出现排产大幅增加。从平衡看，供过于求的格局没有改变，导致显性库存端持续累库，压制期价。另外，仓单库存快速增加，可交割品充足。现货端，下游采买仍谨慎，多刚需补库，采购意愿未见显著提升。目前价格接近一体化锂云母提锂现金生产成本，预计或有一定支撑性，但考虑到下游采买不积极，短期内预计碳酸锂期价将弱势震荡。
　　风险提示
　　供给端减停产事件、政策扰动