铜
　　市场表现：昨日铜价震荡运行。基本面：英美就关税贸易协议条款达成一致，细节待敲定，美方保留10%基准关税，美元上涨，风险偏好提振。供应端铜矿紧张格局延续，华东华南平水铜现货升水210元和140元，国内库存周度去化0.8万吨，月差结构继续走强。交易策略：短期以震荡思路对待。风险提示：全球需求不及预期。仅供参考。
　　锌
　　市场表现：昨日锌2506合约收盘价较前一交易日-0.49%，收于22,565元/吨。国内0-3月差645元/吨Back，海外0-3月差36.9美元/吨Con结构，华南、华东对2506合约500元/吨升水，2506合约500元/吨升水。社会库存5月8日8.33万吨，较5月6日去库0.08万吨
　　基本面：供应端，矿加工费上涨略有乏力，4月冶炼厂原料库存微降至27天；受锌价走低和设备故障等影响，4月冶炼厂产量虽有上涨，但增幅不及预期，5月常规检修和产量恢复相互作用，预计整体产量变动不大，但随着新增产能的释放，锌供应过剩逻辑不变；库存上，节后库存小幅累积相对正常，4月消费表现亮眼，但因关税影响和消费前置作用下5月整体消费预期略显悲观。
　　交易策略：整体来看，如内需支撑不足消费有进一步走弱风险，锌价下方或仍有空间，但短期下方仍受低库存影响有较强支撑。节后关注进口锌锭到货和库存表现。
　　风险提示：国内需求超预期，矿端放量不及预期。