公司25Q1业绩快速增长。2024年公司实现营业收入22.13亿元，同比增长7.67%；实现归母净利润2.77亿元，同比增长14.64%。25Q1公司实现营业收入5.37亿元，同比增长14.37%；实现归母净利润0.86亿元，同比增长60.34%。
　　汽车被动安全业务持续增长。公司汽车被动安全产品战略定位于高端化、国产化和新能源化三个方向，2024年公司量产的安全气囊袋项目有498个，新定点的安全气囊袋项目（含OPW）有188个。得益于气囊配置率的持续提升及新能源车渗透率的提高，2024年公司来自新能源汽车主要主机厂（不包含传统能源车企的新能源部分）的收入占比接近30%。
　　布局半导体及算力制造业务。2024年及2025年第一季度，公司战略入股电子制造服务企业富创优越，合计出资38336.10万元，持有其42.16%股权。公司持续加大在半导体及算力制造领域的业务布局，包括根据实际情况继续加大在相关领域的投入及深度整合富创优越产业链上下游等。富创优越的主营业务涉及光通信、海事通信等行业领域，为客户提供从产品研发、物料采购、生产制造到全球物流等一站式电子制造服务。
　　控股股东增持彰显信心。5月7日，公司发布《关于控股股东增持公司股份计划的公告》，公司控股股东东阳华盛企业管理合伙企业（有限合伙）拟自公告披露之日起6个月内，以自有和自筹资金，通过上海证券交易所以集中竞价、大宗交易等方式增持公司股份，增持金额不低于10000万元人民币（含），不高于20000万元人民币（含）。我们认为，公司控股股东的增持彰显公司长期发展的信心。
　　回购股份进展积极。5月7日，公司发布《关于以集中竞价交易方式回购公司股份的进展公告》，截至2025年4月30日，公司通过上海证券交易所交易系统以集中竞价交易方式累计回购公司股份0.21亿股，占公司目前总股本3.29亿股的比例为6.34%，回购成交的最高价为40.41元/股，最低价为29.50元/股，成交总金额为人民币7.71亿元。
　　盈利预测、估值与评级：根据公司公告，新能源车行业持续增长，带动公司25Q1汽车被动安全业务收入稳健增长；公司战略投资的深圳市富创优越科技有限公司，受益于光通信行业的持续景气，有望带动公司归母净利润持续增长。我们上调公司25-26年的归母净利润预测为4.12/5.12亿元，较前次上调幅度为20%/26%，新增公司2027年归母净利润预测为6.26亿元，对应PE30/24/20X。我们看好公司的长期成长空间，维持“增持”评级。
　　风险提示：行业需求不及预期；毛利率下降的风险。