本周观点：
　　期现货价格偏弱：上周期货震荡偏弱为主，周线上2507收于788.5元/立方米，下跌7.5元；截至周三收盘，盘面持仓2.87万手，周度环减2508手。上周现货价格跟随下调，山东江苏有所分化。日照3.9米中A现货尺报价为770元，交割尺价格为820-840元，太仓4米中A现货尺报价为790元，交割尺价格为840-850元。上周原木出货反弹，日均出货量为6.86万方，环比增加0.35万方。上周针叶木预到船40.5万方，周度环比减少19.63%，预估五一假期前后一周供应压力有一定环比改善。最新一轮外商报价最低区间已经下调至108-110美元，关注进口成本下移后能否带动采货意愿恢复。
　　主港库存基本持稳：截至4月25日这一周，全国针叶原木总库存为351万立方米，持平。其中五大沿海主港（河北、广东、福建、江苏、山东）总库存为350.99万立方米，环比累库0.45万立方米；三大材（北美材、辐射松、云杉）总库存329万立方米，环比去库6万方。
　　建材系品种继续调整：上周混凝土发运量161.38万立方米，环比增加6.39万立方米，水泥出货量354.5万吨，环比增加2.45万吨。螺纹钢消费量291.71万吨，环比增加31.77万吨，螺纹钢消费高于去年同期，但水泥和混凝土出货不及去年。黑色建材系上周继续调整；文华商品指数周线下跌1.27%，其中建材板块下跌1.54%，黑链板块下跌0.81%，钢铁板块下跌0.29%。
　　展望：随着5月天气转热，建材出货将逐渐进入淡季，节前两周恶劣天气延误的开工完成兑现以后，后续预期不强。从预到船报来看，五一假期前后供应量有边际减少，短期供应压力略有缓解。近期太仓熏蒸政策趋严，预计短期两地价格有分化，中长期或导致后续交割成本有一定增加。当前盘面由弱现实弱预期主导，以震荡偏弱为主，维持逢高空观点不变。假期汇率波动较大，7.2汇率下110的报价对应盘面价格为785左右。短期宏观扰动因素偏多，注意轻仓操作。
　　风险提示：宏观情绪变化、汇率波动风险、政策内容或效果不及预期、意外事件刺激、地缘政治冲突