沪镍主力2506合约上周连续小幅阴跌，周线收小阴线，跌幅1.65%。现货市场上，印尼镍生铁价格（13%＞Ni＞10%）（舱底含税）上周连续下调，成交均价在993元/镍。红土镍矿（NI:1.5%、FE:15-25%）（菲律宾产中国市场）周内价格自维持在60美元/湿吨。电解镍（Ni≥99.96%,中国甘肃,上海)价格上周震荡下行，成交均价在12.4万元/吨附近。
　　供应方面，截止4月30日，根据我的钢铁网数据，14港港口镍矿库存增加1.46万湿吨至685.43万湿吨，增幅0.21%。以镍矿产地分，菲律宾镍矿682.93万湿吨，其他国家2.5万湿吨；以镍矿品位分，低镍高铁矿330.44万湿吨，中高品位镍矿354.99万湿吨。印尼新税规实施后，镍矿供应紧张，价格维持高位，镍产业成本线上移。菲律宾方面，雨季影响仍未结束，装船发货延迟。国内方面精炼镍开工率维持高位，4月产量预计在3.6万吨，环比下跌2%左右，产量微降整体仍处于供应高位，压力增加。
　　需求方面，下游不锈钢需求表现较弱，对高品位镍铁价格形成压力。市场预期的节前备货并未兑现，采购方谨慎观望情绪浓，现货成交持续乏力。新能源方面对镍需求提振有限。储能方面因光伏装机增速放缓，需求释放不及预期。
　　综合而言，当前沪镍市场供大于求格局未发生改变。印尼镍矿成本对镍价有一定底部支撑，但宏观因素和过剩格局主导市场情绪，限制镍的反弹空间，短期预计仍将低位震荡运行。