▌海外云厂财报超预期，AI反弹趋势明确
　　五一期间海外CSP厂商发布财报，海外云厂Q1业绩均大超预期。其中META收入超预期，且将2025年度资本开支从600亿到650亿美金上修到640亿到720亿美金。谷歌（Alphabet）维持全年750亿美金的资本开支。亚马逊2025Q1业绩收入与盈利均超预期。微软资本开支214亿美金，同比增长高达53%。
　　可以看出海外云厂并未因为潜在的数据中心投资泡沫而暂缓对于AIDC的建设。资本开支依然高速增长。而目前国内AIDC建设同样在加速进行，伴随Q1财报逐步落地以及后续潜在巨头招标临近，我们看好国内AIDC反弹趋势。
　　▌投资观点
　　从板块来看，我们认为柴发依然是量利齐升且逻辑最顺的板块，推荐关注潍柴重机，其次建议关注渗透率逐步提升的HVDC环节，推荐关注科华数据、通合科技，最后建议关注伴随功率提升而受益的服务器电源以及液冷环节，推荐关注英维克（新能源车组覆盖）、申菱环境（新能源车组覆盖）、欧陆通。
　　对电力设备板块维持“推荐”评级。
　　▌风险提示
　　AI数据中心业务发展不及预期；行业竞争加剧风险；大盘系统性风险；推荐公司业绩不达预期风险等。