◆观点：棕榈油下跌空间有限，在[7700]价位存在支撑合约：p2509
　　逻辑：东南亚处于产量季节性转换阶段，预计后续产量恢复为主，中长期预计承压运行，关注增产季产量兑现程度。印尼B40政策未明确落地，特朗普贸易及能源政策背景下，预计B40利多有限。国内库存偏低，后续买船进度偏慢，供应同样处于偏紧状态，但性价比较低也限制需求端表现。
　　整体来看，短期宏观情绪缓解，但未来仍存走弱预期，中长期预计东南亚产量恢复为主，预计价格偏弱震荡为主，关注豆棕09及菜棕09价差回归机会。后续关注MPOB及GAPKI报告，国内进口及库存情况。