观点：聚丙烯震落下行阶段，后期价格中枢有望下降◆合约:pp2509
　　◆逻辑：24年年末多套装置密集落地且25年装置投产贯穿全年，产能压力庞大，同时存量负荷也较高，供应远高于历史同期：需求端处于传统旺季，运行平稳。整体而言，产能过剩下供应压力加刷。此外，关税争端对PP以利空为主，在导致成本端原油价格暴跌的同时打击了塑料制品出口需求，但后续需要关注对美丙烷加征关税导效PDH工艺供应损失有多少。