1、公司发布2024年年报：公司实现营业收入351.40亿元，同比增长9.59%；实现归母净利润36.20亿元，同比增长10.14%，毛利率20.76%，同比减少0.58pct；其中，2024Q4单季度公司实现营收116.54亿元，同比增长0.37%，环比增长12.48%；实现归母净利润16.46亿元，同比增长14.10%，环比增长38.33%。
　　2、公司发布2025年一季度报告：2025Q1公司实现营业收入80.87亿元，同比增长20.94%，环比减少30.61%；实现归母净利润4.88亿元，同比减少1.83%，环比减少70.18%。
　　AI端侧+云侧全面布局。2024年以来，全球知名品牌纷纷加速推出AI手机、AIPC、AI眼镜等端侧AI产品，公司依托多年积累的行业优势与技术经验，迅速抢占AI端侧PCB市场，成为该领域的主要供应商。在AI端侧领域构筑领先优势的同时，公司积极向AI云侧与管侧延伸，不断提升AI产业链的纵深布局。在AI服务器领域销售收入实现快速增长的同时，公司积极携手Tier1客户，共同推进新一代产品的创新设计与深度开发。同时，公司紧抓800G/1.6T光模块升级窗口，推动SLP产品成功切入光模块相关领域，并提前布局3.2T产品，以高阶产品抢攻光模块市场，进一步拓展AI管侧PCB产品布局，为公司构建覆盖AI全链条的PCB产品供应能力奠定了坚实的基础。2024年，公司在以智能手机为代表的通讯用板领域实现营业收入242.36亿元，同比增长3.08%；消费电子及计算机用板业务实现营业收入97.54亿元，同比增长22.30%，其中AI端侧类产品收入占比已超过45%。
　　加速推进车用PCB产品的研发与市场化。2024年，公司雷达运算板、域控制板产品以及汽车雷达高频领域产品均实现量产出货。公司与多家国内Tier1厂商持续展开全面合作，并顺利通过国际Tier1客户的认证，逐步完善在自动驾驶领域的各条产品线版图。2024年，公司汽车\服务器用板及其他PCB产品业务实现销售收入10.25亿元，同比增长90.34%。
　　维持“买入”评级。我们维持25-26年归母净利润预测为40.28/46.58亿元，新增27年归母净利润预测为52.60亿元，对应当前PE估值分别为16x/14x/13x。鹏鼎控股是全球软硬板龙头企业，随着下游需求逐步复苏，以及汽车、服务器、AR/VR等新业务不断开拓，我们看好公司长期发展，维持“买入”评级。
　　风险提示：关税不确定性风险，下游需求不及预期风险，客户拓展低于预期风险。