核心观点
　　截至2025年4月28日，公募基金2025Q1共超配7个行业，低配23个行业。超配前五的行业有电子（+5.8%）、食品饮料（+5.0%）、电力设备（+2.9%）、医药生物（+2.2%）和家用电器（1.7%），低配前五的行业有银行（-2.2%）、机械设备（-2.0%）、基础化工（-1.9%）、计算机（-1.8%）和交通运输（-1.5%）。
　　公募基金超配电子、食饮等，低配银行、计算机等
　　1）上游周期：公募基金超配有色金属（+0.4%），低配石油石化（-0.9%）和煤炭（-0.1%），其中对石油石化的低配比例分位数达到近5年最低值。
　　2）中游周期：基础化工、建筑材料和钢铁三大行业均低配，低配比例分别为-1.9%、-0.4%和-0.3%，其中对钢铁的低配比例达到近5年84.2%分位数。
　　3）TMT：公募对TMT的配置较为分化，超配电子5.8%，超配比例分位数达到近5年100%水平。低配计算机（-1.8%）、传媒（-0.8%）和通信（-0.1%）。
　　4）金融地产：银行、房地产和非银金融三大行业均为低配状态，低配比例分别为-2.2%、-0.6%和-0.3%，值得注意的是，公募对非银金融的低配比例连续5期改善。
　　5）科技制造：超配电力设备（+2.9%），低配机械设备（-2.0%）和国防军工（-0.2%），对机械设备和国防军工的低配比例达到近5年最低。
　　6）必选消费：超配食品饮料（+5.0%）和医药生物（+2.2%），低配纺织服饰（-0.3%）和农林牧渔（-0.3%）
　　7）可选消费：超配家用电器（+1.7%）和汽车（+0.7%），公募对家用电器和汽车的超配比例达到近5年100%分位数水平。低配商贸零售（-0.7%）、轻工制造（-0.5%）和社会服务（-0.2%）。
　　8）公共服务：低配公用事业（-1.5%）、交通运输（-1.5%）、建筑装饰（-1.3%）和环保（-0.7%）。
　　风险提示
　　历史数据对未来指引性不明确、数据统计存在滞后性