【核心矛盾】
　　二季度大豆供应压力开始交易同比往年高供应压力与油厂加速开机的预期中，油厂将以快速兑现利润为主。中长期看在交易过豆粕宽松现实后，基本面逻辑将归回于美豆新作种植与贸易战谈判情况。
　　【利多解读】
　　1、港口与油厂大豆库存继续回升，但随着开机率逐渐回升，叠加国储拍卖，部分地区供应已逐渐恢复。
　　2、关税扰动下远月看多情绪偏强。
　　3、巴西出口升贴水从成本端支撑远月合约价格。
　　【利空解读】
　　1、后续大豆逐渐到港后供应衔接顺利。而需求端由于后续供应不缺，远端备货心态偏谨慎，近端执行前期合同，以随用随买为主。
　　2、4月大豆到港850万吨左右，但由于港口清关延迟问题可能会影响最终油厂压榨量，5月目前1150万吨，6月1050万吨。
　　3、现货端库存仍偏高，二季度菜籽进口月均20-30万吨。
　　4、由于缺乏议价能力，当前市场处于有价无市状态。下游由于前期普遍放空库存，随用随买策略使得饲料厂物理库存同样来到年度新低。