宏观方面，标普全球在周三发布的调查结果显示，4月美国商业活动降至16个月以来的低点，与此同时，企业产品和服务价格却出现了大幅上涨。在关税冲击下，企业对未来产出的预期不断恶化，价格压力也在上升。4月制造业与服务业综合产出指数的初值下降了2.3点，降至51.2。这一矛盾现象进一步强化了市场对滞胀的担忧，可能会使美联储在决策过程中面临更大的困难。
　　供应方面，印尼总统签署镍矿特许权使用费上调政策将于4月26日生效，当地镍矿价格相对较高，成本上升对镍价起到一定支撑，国内精炼镍开工率依然维持高位。
　　需求方面，本周下游合金需求较弱，主因前期镍价因对等关税政策下跌幅度较大，企业大多提前备货，导致月末精炼镍现货成交处于较低水平。
　　库存方面，本周上海保税区库存约为5800吨，与上周持平；国内社会库存约为4.47万吨，环比上周累库约701吨，库存仍处于较高位置，一定程度上压制镍价格上行空间。
　　后市来看，预计在没有明显利好政策出台之前，沪镍和不锈钢市场将以区间震荡走势为主，下行空间相对有限。