一、期货行情回顾
　　2025年4月28日，郑商所棉花期货主力合约CF2509早盘以12965元/吨开盘，盘中价格震荡格局，触及日内峰值13030元/吨，最低下探至12920元/吨的日内低点，最终收于12950元/吨，相较于前一交易日，每吨下跌60元，跌幅为0.46%。全天成交量为189282手，持仓量小幅减持1706手，总持仓量至570462手。
　　棉花期权在当日共达成63772手成交量，其总持仓数量达到288162手，相较于前一交易日，持仓量增加4293手。
　　二、现货基本面情况
　　4月28日，Cotlook M指数监测数据显示，进口棉到港平均价为每磅77.21美分，相较于4月27日的数据，每磅下跌了0.36美分。经换算，在折1%关税的情况下，进口成本达每吨13435元；而滑准税下进口成本，则为每吨14180元。
　　国内CCIndex 3128B收报为每吨14174元，与4月27日的数据相比，每吨下跌了23元；新疆棉在山东仓库的到厂价（3128B级），目前报价为每吨14260元，与4月27日的数据相比，每吨下跌了20元。
　　国家棉花基差指数CNCottonJ（CF2509）报价录得每吨797元，与4月27日的数据相比，每吨上涨了1元。
　　三、后市展望
　　国内棉花现货价格再次走弱，期货盘面上，棉花期货主力CF2509合约价格冲高回落，收盘价暂时受5日均线支撑，全天窄幅震荡，技术形态上，5日、20日、60日均线呈空头排列组合，短期来看，当前多空分歧依旧，CF2509合约价格或继续围绕5日均线博弈，呈现低位震荡偏弱走势。