投资要点
　　A股在关税冲击后，上证综指反弹至3300附近，继续反弹上升的动力减弱，下半周开始呈现小幅回调的态势。随着指数修复较大部分关税冲击带来的下跌后，市场稳定力量和避险资金对于防御板块的配置力量有所减弱，低波策略本周持续收涨，但上涨动力有所减弱。海外方面，受到特朗普潜在放缓关税对抗强度的言论影响，市场高度担忧情绪有所缓解，周二开始美股三大指数有所反弹。
　　量化策略配置观点：
　　股基增强策略>海外权益策略>常青低波策略
　　A股方面，近期受到美国关税等因素影响，市场波动较大，资金避险情绪以及市场稳定资金力量支撑A股行情表现较为稳定，相应红利风格等防御属性板块表现较优，常青低波策略也在此期间积累了一定超额收益。但随着大部分冲击得到消化，短期内的避险逻辑持续的难度有所提升，随着避险情绪的减弱，科技成长等板块或相比在本轮反弹行情中已经有所表现过的稳定板块更有机会。因此A股工具策略内部，短期内依旧存在波动的行情总，常青低波策略可作为打底配置，前期超配低波策略的部分，可以逐步切换至更具有进攻性的增强策略中。
　　海外方面，目前市场已经计价大部分关税比例大超预期以及我国强硬反制的措施，随着关税延期以及市场对于美国进一步加征中国关税的反应敏感度降低，美股市场或接近短期底部。叠加近期关税表态有所放缓，美国谈判意愿增加后的市场表现，进一步验证此前市场已经大幅度计价超预期关税政策。对于海外的机会或依旧来源于美国关税态度的进一步缓和，对于海外仓位较低的投资者可适当布局底部区域。但是短期内谈判进展不确定性、政策不确定性、美元资产不确定性等多方面，海外市场整体或仍保持高波动，短期风险仍需紧密关注。中长期来看美股基本面和美国经济没有出现较大风险的背景下，我们依旧看好未来美股的反转上行趋势，长期配置价值不变。
　　权益基金策略方面，常青低波基金策略收涨，收益0.716%，在此轮波动行情中，低波策略表现出较强稳健属性。回顾2025年以来的行情，常青低波策略已经表现出较强稳定，符合组合设定特征，2025年2月份后，市场经历了一轮上涨和下跌，期间低波策略能够有效起到降低组合波动的效果。考虑当前经济基本面等仍具有不确定性，以及稳健属性板块有望保持获得低风险偏好的中长线资金的关注，当前依旧值得配置常青低波策略。
　　股基增强基金策略本周同样收涨，收益1.086%。当前市场依然处于轮动较快、波动较大时期，对于部分消息面较快速反应，难有持续性较好的风格或者行业，叠加当前市场对于行业内强势的标的更加关注，与组合中部分基金的挖掘低位投资逻辑契合度较低，股基增强策略的超额表现还需等待。随着转暖行情的不断演化，行业内低估公司的性价比有望逐渐显现，股基增强策略有望在此过程中开始逐渐积累超额。
　　现金增利基金策略本周取得0.030%的收益，优于比较基准中证货币基金指数，超额收益不断累积，策略运行以来累计获得超额收益0.388%。
　　海外权益配置基金策略本周有所反弹，录得收益2.913%，近期美股担忧情绪持续升温，对于部分经济数据选择朝着利空方向进行交易，随后近期受到“对等关税”冲击，反制关税进一步打击美股，海外市场持续震荡下行。在关税强硬态度有放缓迹象后，美股有所反弹。中长期来看，美国经济未出现显著衰退转向，在人工智能带来上游设备端和下游应用端的增量，其他行业科技公司新品层出不穷，美股有望在快速科技增长以及短期风险事件消化后确定性提高的共同作用下，开启新一轮行情，全球化投资仍具有较强的分散化配置价值。
　　风险提示：本报告模拟组合结果基于对应模型计算，需警惕模型失效的风险；文中涉及基金组合等模型结果，仅供研究参考，不构成投资建议；模型均基于历史数据测试得到，在未来存在失效的可能，不代表基金未来表现，不对基金的未来表现构成预测。