【行情回顾】：关税谈判面临诸多不确定性，长期问题不解决，黄金有支撑
　　【基本逻辑】：①关税陷入僵局。美国【谈判框架与节奏】计划采用固定谈判模式，聚焦关税、非关税壁垒、数码贸易、经济安全及商业问题，未来两个月内与18个主要贸易伙伴国按新框架展开谈判。每周与六国磋商，三周后循环推进，直至7月8日截止。若未达成协议，将实施对等关税，除非延长90天关税暂缓期。②投资资金大幅撤出。投资者从SPDR黄金股票ETF撤出12.7亿美元，创2011年以来的最大单日资金流出量。③逻辑主线。黄金短期调整主要受中美贸易摩擦边际缓和、美联储独立性担忧缓解及交易拥挤影响，但牛市逻辑未变：贸易谈判仍存不确定性，特朗普的核心诉求难以实现，关税对全球经济的滞胀压力尚未充分显现，且市场对美联储长期独立性的担忧将持续；长期来看，全球资产配置再平衡（降低美元依赖）及财政货币双宽松趋势将支撑黄金持续吸引增量资金，牛市仍未结束。
　　【策略推荐】：短期黄金交易较多，短期情绪有所松懈，止跌企稳继续参与。长线逻辑不改。白银目前位于震荡区间，[8100,8400]，震荡思路对待。
　　【风险提示】流动性危机。