【供需概况】：本周召开的政治局会议，加紧实施更积极有为的宏观政策，适时降准降息等主要内容并未超出市场预期，商品整体出现一定幅度回落。供需层面，螺纹钢多地出现缺规格情况，现货端反馈需求尚佳。出口整体仍然较好，钢坯出口放量明显。本周铁水产量再创新高，与2023年同期持平，为历史同期最高水平。由于目前钢厂生产仍有利润，高炉生产积极性较高，后期供应预计将维持高位，偏高的铁水产量也令市场对未来整体供应存在宽松担忧。
　　【策略建议】：特朗普对关税问题有所缓和，国内预计维持较强硬态度，短期或难有实质性进展。政治局会议未有超预期内容，后期会议亦难提供持续提振。目前钢材国内需求尚可，同时出口放量加持下供需矛盾不大，短期行情或维持区间运行。但出口后期存在一定转弱预期，叠加铁水产量偏高，中长期下行趋势预计仍会延续，但破位下行需要等待矛盾凸显。
　　期现方面，螺纹10基差偏强运行，正套仍可持有。
　　【风险与关注】：关税政策变化、产业政策变化、需求恢复情况、炉料端扰动等。