季报重点内容:
　　生产经营情况
　　1.铜
　　2025Q1铜产量为10.6万吨，同比增长7.07%，环比减少13.11%。
　　2025Q1铜销量为10.6万吨，同比增长11.58%，环比减少15.20%。
　　2025Q1铜实现价格为4.27美元/磅，同比增长10.62%，环比增长2.40%。
　　不包括QB铜矿，2025Q1总现金单位成本为2.15美元/磅，而2024Q1为2.25美元/磅，2024Q4为2.18美元/磅，这主要归因于冶炼厂加工费降低以及Carmen de Andacollo铜矿和HighlandValley铜矿的铜产量增加。
　　包括QB铜矿，2025Q1总现金单位成本为每磅2.48美元，而去年同期为每磅2.58美元。尽管总现金单位成本低于去年同期，但QB铜矿在2025Q1的额外维护成本和产量下降导致总现金单位成本高于预期。尽管如此，公司预计2025年的总现金单位成本将符合公司的指引值。
　　不计QB铜矿，2025Q1净现金单位成本为1.64美元/磅，较去年同期低0.28美元，主要原因是Antamina铜矿副产品锌收入抵免增加，以及Highland Valley铜矿钼收入抵免增加。计入QB铜矿，2025Q1净现金单位成本为2.04美元/磅，较去年同期低0.32美元，主要原因是QB铜矿副产品抵免增加、冶炼厂加工费降低以及运输成本降低。
　　2.锌
　　2025Q1精矿含锌产量11.7万吨，同比减少19.31%，环比减少9.30%。2025Q1精矿含锌销量9.1万吨，同比增长7.06%，环比减少50.54%。
　　2025Q1精炼锌产量5.8万吨，同比减少7.94%，环比减少6.45%。2025Q1精炼锌销量5.7万吨，同比减少8.06%，环比减少6.56%。
　　2025Q1锌实现价格为1.28美元/磅，同比增长14.29%，环比减少5.88%。
　　2025Q1锌现金成本为0.61美元/磅，同比减少10.29%，环比增长12.96%。同比下降的主要原因是冶炼厂加工费用减少，但部分抵消了矿山计划预期产量下降的影响。
　　2025Q1锌净现金成本（计入副产品收益）为0.59美元/磅，同比减少11.94%，环比增长51.28%。公司此前披露的2025年锌净现金单位成本年度指引为0.45-0.55美元/磅，保持不变，2025Q1的单位现金净成本反映了Red Dog正常的销售季节性。
　　2025Q2 Red Dog的锌精矿销量将在25,000至35,000吨之间，这反映了Red Dog销售的正常季节性。
　　2025Q1公司财务业绩情况
　　2025Q1公司收入22.9亿加元，同比增长41.45%，环比减少17.80%。
　　2025Q1公司毛利5.36亿加元，同比增长217.16%，环比减少1.11%。
　　2025Q1公司调整后EBITDA 9.27亿加元，同比增长126.55%，环比增长11.02%。
　　2025Q1归属于股东的持续经营利润为3.7亿加元，去年同期为亏损1.67亿加元，环比减少3.9%。
　　2025Q1归属于股东的调整后持续经营利润为3.03亿加元，去年同期为亏损600万加元，环比增长30.6%。
　　截至2025年4月23日，公司的流动资金为100亿加元，其中包括58亿加元现金。由于公司继续将出售焦煤业务所得款项用于向股东返还现金、支付与焦煤业务收益和交易相关税费相关的现金税款，以及推进近期铜矿增长项目，因此第一季度公司的现金余额较2024年12月31日减少了14亿加元。
　　截至2025年4月23日，公司已完成授权的32.5亿美元股票回购计划中的17.5亿美元。
　　与去年同期相比，公司2025Q1持续经营业务产生的经营现金流显著改善，这反映了铜和锌价格上涨、销量增加以及纳税额大幅下降。公司第一季度持续经营业务产生的经营现金流包括2024年最后一期加拿大所得税6.3亿加元，主要与上述收益和出售焦煤业务的收益有关。扣除这笔现金支出，公司2025Q1的经营现金流为1.15亿加元。公司2024Q1的经营现金流包括13亿加元的纳税支出，这些支出与2023年收益和2022年收益的税款有关。
　　2025Q1，物业、厂房和设备支出为3.32亿美元，其中包括2.06亿美元的维持性资本支出和1.22亿美元的增长性资本支出，主要用于公司近期的铜矿增长项目。2025Q1维持性资本支出的最大组成部分是QB铜矿的1.38亿美元和Antamina铜矿的2300万美元。2025Q1资本化生产剥离成本降至6100万美元，而去年同期为1.04亿美元，这一减少反映了HighlandValley Copper公司Lornex矿坑废料剥离工作的完成。
　　铜增长项目
　　公司对2025年铜矿增长项目的资本指导保持不变。HVCMLE和Zafranal项目目前专注于推进详细的工程、设计和项目实施规划，这些对于满足公司全面项目审批的投资要求至关重要。对于Zafranal项目，除了工程和规划工作外，公司还将在2025年推进前期工作，以便在项目审批后立即开工。公司剩余的铜矿增长资本支出预计将用于继续推进中长期铜矿增长项目，包括Galore Creek、Schaft Creek、New Range和NuevaUnion。
　　1、智利Quebrada Blanca铜矿去瓶颈化
　　活动：现有Quebrada Blanca资产的优化工作正在进行中，重点是在现有资产基础上寻找短期增长机会。
　　目标明确的里程碑：目前正在进行去瓶颈化详细规划，以期在2025年下半年完成环境影响声明（DIA）许可证申请。