季报重点内容:
　　生产经营情况
　　2025Q1纽蒙特权益黄金总产量为153.7万盎司（约47.81吨），环比减少18.95%，同比减少8.33%。这主要是由于非核心业务的贡献减少，其中包括Musselwhite、éléonore和CC&V仅两个月的产量。对产量的其他影响还包括内华达金矿非经营性合资企业的产量下降、Cerro Negro公司正在进行的安全改进以及Boddington和Tanami公司计划进行的矿井排序。
　　2025Q1纽蒙特权益黄金总销量为143万盎司（约44.48吨），环比减少21.04%，同比减少9.55%。
　　2025Q1公司黄金平均实现价格为2,944美元/盎司，环比上涨301美元/磅或11.39%，同比上涨854美元/磅或40.86%。平均实现金价包括每盎司2,890美元的已收总价、每盎司64美元的暂定价销售按市价计价的有利影响，以及每盎司10美元的处理和精炼费用减少。
　　2025Q1黄金单位销售成本（CAS）为1,227美元/盎司，环比上涨11.95%，同比增长16.08%。这主要是由于黄金产量下降、特许权使用费增加，以及由于之前公布的储量底价更新，副产品生产基地的黄金成本分配增加，但部分被库存变化和直接运营成本下降所冲抵。
　　2025Q1黄金单位综合维持成本（AISC）为1,651美元/盎司，环比上涨12.85%，同比上涨14.73%。这主要是由于单位黄金的CAS增加。
　　财务业绩情况
　　2025Q1纽蒙特销售收入为50.1亿美元，环比减少11.36%，同比增加24.53%。
　　2025Q1归属于纽蒙特股东的净利润为18.91亿美元，摊薄后每股收益1.68美元，比上一季度增加4.88亿美元。这一增长主要是由于出售待售资产收益2.76亿美元（上一季度为亏损）、销售成本降低以及投资和期权公允价值增加2.91亿美元。这些变化在很大程度上抵消了销售量的下降。
　　2025Q1本季度调整后净利润为14.04亿美元，摊薄后每股收益1.25美元，上一季度调整后净收入为15.91亿美元，摊薄后每股收益1.40美元。第一季度净利润的主要调整包括：投资和期权公允价值净增加2.91亿美元，持有待售资产销售净收益2.76亿美元，主要与第一季度完成的矿山销售有关。
　　2025Q1调整后EBITDA为26亿美元，下降了14%，而EBITDA增加了3.07亿美元。EBITDA的增长主要是由于净利润的增加。调整后EBITDA不包括总额为5.14亿美元的一次性调整，这主要是由于投资和期权价值的净增长，以及出售待售资产的净收益。
　　2025Q1扣除营运资本前经营活动产生的现金流量为22亿美元，与上一季度相比下降了9%，主要原因是销售额下降，但现金成本下降部分抵消了这一影响。
　　2025Q1经营活动产生的净现金为20亿美元，与上一季度相比下降了19%，主要原因是扣除营运资本前的经营活动现金流减少。第一季度运营资本净流出1.41亿美元，主要是由于库存和储备增加了1.75亿美元，以及先前应计的复垦活动持续产生了9500万美元的现金支出，这主要与Yanacocha水处理厂的持续建设有关。这些不利的运营资本变化被2.28亿美元应收账款现金回笼的有利时机和9100万美元应计应付税款预提部分抵消。
　　自由现金流为12亿美元，与上一季度相比下降26%，主要原因是合并经营活动净现金减少，包括营运资本的负面影响。
　　资产负债表和流动性在第一季度保持强劲，期末合并现金为47亿美元，持有待售资产中包括6700万美元现金，总流动资金约为88亿美元；报告的净债务与调整后EBITDA之比为0.3x。
　　2025年指引
　　纽蒙特仍有望实现此前公布的2025年指导目标。
　　2025年上半年产量/下半年产量：预计2025年，一级自产组合的总可归属黄金产量约48%将来自上半年。
　　2025Q2预期：预计2025Q2一级矿产组合总产量将占总产量的24%，与第一季度持平。由于维持性资本支出增加，预计单位成本将与第一季度持平或略高。第二季度将包括Porcupine和Akyem矿的少量高成本矿石，反映的是4月15日交易结束前的产量。随着计划投资的增加，预计维持资本将在第二季度达到峰值。与上一季度相比，预计第二季度自由现金流将受到以下因素的不利影响：非核心资产的剥离、与前期盈利能力提升相关的税费增加以及资产剥离产生的税费、Ahafo North和Cadia项目计划开发资本的增加，以及Yanacocha水处理设施建设支出的持续增加。
　　风险提示
　　1）美联储政策收紧超预期，经济衰退风险；
　　2）俄乌冲突及巴以冲突持续的风险；
　　3）国内消费力度不及预期；
　　4）海外能源问题再度严峻。