宏观面，特朗普释放关税调整信号，中美关税争端迎来曙光，市场风险偏好降温。美国经济观察报告重申关税对经济的扰动，美联储官员表示，在获得更多经济数据支撑后，美联储或在6月开启降息。
　　基本面：虽然印尼官方下调4月（二期）镍矿内贸基准价格，但印尼红土镍矿的FOB价格依然偏强，菲律宾镍矿价格大幅上涨。国内镍矿港口库存已至低位。300系不锈钢库存虽有去化迹象，但节奏平缓，整体仍处与高位，压制镍铁价格持续走弱。硫酸镍市场表现平平。镍价平稳后，内外价差修正，出口窗口再度开启，支撑国内产量高位。市场成交平淡，多在等待印尼政策落地。
　　后期来看：政策面与资源端均有扰动风险，短期谨慎观望为宜。政策面上，印尼新税规在周六生效，政府与商会协商后的税率或与预期存在差异。产业上，随着汽车销售逐渐进入淡季，动力市场暂无增量预期，不锈钢库存高企，镍铁价格仍将承压。供给维持高位，近期暂无扰动，供需矛盾暂无。但在海外缺矿背景下，国内镍矿港口库存处于绝对低位，海外镍矿紧缺或将逐渐辐射至国内，在警惕政策扰动的同时，适时关注矿端风险