上周贸易战传缓和风险情绪释放。海外经济数据好坏参半，欧美制造业PMI强于预期，但世界货币基金组织下调全球经济增速，未来全球需求忧虑仍存。国内政治局会议召开，会议要求强化底线思维，备足预案，“稳就业”成为首要任务。预计二季度将加快落实相关政策。基本面，供应端电解铝产能大稳小动，仍以山东至云南的置换产能为主。消费端，下游加工企业开工分化，线缆及工业型材板块保持增速，铝合金及板带板块稳定，贸易摩擦下后续铝箔板块或受影响下行。不过临近五一小长假，下游备货意愿稍强，接货较好。上周铝锭社会库存电解铝锭库存65.8万吨，较周四减少3.1万吨；国内主流消费地铝棒库存17.78万吨，较上周四减少3.14万吨万吨。
　　综上，市场消化关税缓和消息及过内政策利好，将推动市场部分逢低买盘。不过还需看到美国的明确关税新高与之相互矛盾，且经济数据好坏参半，全球需求担忧仍存。基本面供应稳定，消费旺季尾声，需求尚有韧性，本周正值五一节前备货时期，阶段性出库预计较好。平衡偏好，宏观情绪稳定，铝价预计震荡偏好，考验上方2万关口压力。
　　风险因素：特朗普关税政策、消费大幅走弱