事件：4月27日，2025年国内核电项目审批首次开闸，经国务院常务会议决定核准浙江三门三期工程等核电项目。此次核准5个核电项目，合计10台机组。
　　常态化审批引领核电赛道长期保持高景气度：从2019年至2025年4月27日，我国核准核电机组数量分别为6台、4台、5台、10台、10台、11台、10台，近三年每年核准10台及以上，7年累计核准新核电项目28个，合计56台机组。近年来，国家层面在顶层设计和战略规划中均明确“积极安全有序发展核电”，我国将持续保持核电发展的良好势头，根据中国核能行业协会发布的《中国核能发展报告（2025）》预测，按当前的建设速度和节奏，2030年前我国在运核电装机规模将跃居世界第一；2040年我国核电装机需达到2亿千瓦，发电量占比约10%，我国核准及在建核电规模将保持全球领跑。
　　核电投资额创新高，核心装备厂商将充分受益：根据中国核能行业协会发布的《中国核能发展报告（2025）》统计，截至2024年底，我国商运核电机组总装机容量居全球第三；在建核电机组28台，总装机容量3370万千瓦，在建机组装机容量连续18年保持全球第一。2024年核电工程建设投资完成额1469亿元，同比增长520亿元，创历史新高。在核电装备制造方面，我国已实现核电关键主设备100%国产化以及关键零部件技术的自主可控，2024年国内核电主设备累计交付114台套，同比增长一倍。在“双碳”目标驱动下，能源绿色低碳转型持续推进，我国核能发展迎来新的战略机遇期，核电核心装备厂商有望充分受益新增核电机组的稳步增长。
　　投资建议：建议关注三代核电核心装备供应商海陆重工、中核科技、纽威股份、江苏神通以及四代核电核心设备主氦风机供应商佳电股份。
　　风险提示：核电机组核准不及预期，核电安全环保风险，宏观事件影响等。