策略摘要
　　焦炭产量延续回升态势，需求端钢厂高炉开工率及日均铁水产量均有所上升，终端需求对炼焦原料的刚性支撑；随着假期临近，部分钢厂有刚性补库需求，进一步强化了焦炭市场的供需平衡状态。焦煤方面，受环保监管要求及蒙煤通关阶段性回落的双重影响，焦煤库存呈现去化趋势。原料价格涨跌互现，短期需求端受铁水产量维持高位支撑，但需关注后续铁水产量存在触顶回落的影响。长期来看，供应过剩格局尚未有明显改变，后续需关注海外关税政策、矿山扰动影响、粗钢供给端变化等。
　　核心观点
　　■市场分析
　　截止本周五收盘，焦炭2509合约收于1566.0元/吨，环比上周上涨0.87%；焦煤2509合约收于956.0元/吨，环比上周上涨0.37%。
　　供给方面：根据Mysteel统计全国247家钢厂焦炭日均产量47.47万吨,增加0.07万吨，产能利用率87.55%，增加0.13%；本周Mysteel统计独立焦企全样本，产能利用率为75.36%，增1.85%；焦炭日均产量66.85万吨，增加1.52万吨。
　　需求方面：根据Mysteel调研247家钢厂高炉开工率84.33%，环比上周增加0.77%。高炉炼铁产能利用率91.6%，环比上周增加1.45%。钢厂盈利率57.58%，环比上周增加2.60%。日均铁水产量244.35万吨，环比上周增加4.23万吨。
　　库存方面：根据Mysteel调研数据，本期247家钢厂焦炭库存666.4万吨，环比增加2.0万吨；全样本总库存1014.8万吨，环比减少3万吨。247家钢厂焦煤库存782.5万吨，环比减少1.8万吨；全口径总库存3441.8万吨，环比减少31.3万吨。
　　综合来看，焦炭产量延续回升态势，需求端钢厂高炉开工率及日均铁水产量均有所上升，终端需求对炼焦原料的刚性支撑；随着假期临近，部分钢厂有刚性补库需求，进一步强化了焦炭市场的供需平衡状态。焦煤方面，焦煤库存呈现去化趋势，原料价格涨跌互现，短期需求端受铁水产量维持高位支撑，但需关注后续铁水产量存在触顶回落的影响。长期来看，供应过剩格局尚未有明显改变，后续需关注海外关税政策、矿山扰动影响、粗钢供给端变化等。
　　■策略
　　焦煤方面：震荡
　　焦炭方面：震荡
　　跨品种：无
　　期现：无
　　期权：无
　　风险
　　宏观政策、钢厂利润、焦化利润、成材需求、煤炭供给、基差风险等。