策略摘要
　　硅锰方面，受到行业利润影响，硅锰产量继续下降。铁水产量环比增加，硅锰需求存在韧性。由于硅锰产能充足，一旦利润改善，产量具备快速提升空间。考虑原料锰矿港口库存处于低位，对合金成本具备一定支撑，关注锰矿供给端情况。硅铁方面，尽管需求好转，但亏损情况下，硅铁产量高位回落，而厂家库存环比大增，下游企业库存维持低位。由于硅铁产能相对宽松，价格仍将受到需求偏弱压制，后续关注产业政策对黑色板块的影响。
　　核心观点
　　■市场分析
　　硅锰方面：本周市场情绪悲观，硅锰期货价格呈现震荡走弱，截止本周五硅锰主力合约收于5796元/吨，周跌幅1.66%。现货方面，硅锰现货报价暂稳运行，下游刚需采购为主，市场交投较为冷清。
　　供需与逻辑：供应端，据Mysteel数据显示：本周全国187家独立硅锰企业样本显示开工率41.59%，较上周减2.63%；日均产量26580吨，减365吨。上周全国硅锰产量18.61万吨，环比上周减1.35%，硅锰周度产量有所回落。需求端，周度五大材硅锰需求为12.67万吨，环比上周增0.34%。受到行业利润影响，硅锰产量继续下降，铁水产量环比增加，硅锰需求存在韧性。由于硅锰产能充足，一旦利润改善，产量具备快速提升空间。考虑原料锰矿港口库存处于低位，对合金成本具备一定支撑，关注锰矿供给端情况。
　　硅铁方面：本周硅铁期货价格震荡运行，截止周五硅铁主力合约收于5640元/吨，周降幅0.49%。现货方面，硅铁现货市场报价弱稳运行，整体成交一般。截止本周五，主产区72硅铁自然块现金含税出厂5500-5600元/吨，75硅铁价格报6050-6100元/吨。
　　供需与逻辑：供应端，据Mysteel数据显示：本周硅铁企业开工率30.91%，周环比降1.48%，产量9.89万吨，周环比降1.4%。需求端，周度五大材硅铁需求为2.06万吨，环比上周增0.08%。整体来看，尽管需求持续好转，但亏损情况下，硅铁产量高位回落，而厂家库存环比大增，下游企业库存维持低位。由于硅铁产能相对宽松，价格仍将受到需求偏弱压制，后续关注产业政策对黑色板块的影响。
　　■策略
　　硅锰方面：震荡
　　硅铁方面：震荡
　　跨品种：无
　　跨期：无
　　■风险
　　宏观政策、产能利用率变化、港口锰矿库存及下游需求情况等。