一、会议对形势的判断：对1季度的经济表现满意，但是对海外不确定性高度重视。
　　二、政策思路：强化底线思维，充分备足预案。由于目前的关税影响的长期性、严峻性和不确定性，政策对冲的方向是确定的，政策的级别是底线思维级别的，但具体的落地节奏需要动态评估内外变化。所以现阶段应该是以加速落地已有政策为主。
　　三、具体政策方面：1、货币政策和财政政策措辞有差异，财政是用好用足、更加积极，货币政策仍是适时降准降息，但在结构性上有创新（支持科技创新、扩大消费、稳定外贸等）；2、风险化解方面，地方债务和房地产领域，措辞都更加细化，但基调仍然是“持续巩固”，显示了对于已有政策方向的肯定，转为强刺激概率较低；3、内需政策方面，篇幅较大、位置靠前，但主要强调的是底线思维，比如提高中低收入群体收入、稳定就业、力保民生、扶持受关税影响较大的企业。
　　四、总体来看，外部不确定性较大的情况下，内部政策稳扎稳打，基本符合债券市场预期，会议通稿发布后债券利率基本稳定。展望未来，债市主要矛盾没有发生变化：内部来看，政策宽松方向确定、但落地节奏待定；外部来看，中美大概率缓和，但过程存在较大不确定性；债市整体不悲观，但是向上向下的空间有限、利率大概率维持震荡，建议以票息策略为主、波段策略为辅。
　　风险提示：国内外实体经济出现超预期变化；国内政策超预期收紧；国际地缘政治紧张局势升级等。