4月25日，中共中央政治局召开会议，分析研究当前经济形势和经济工作，中共中央总书记习近平主持会议。本次政治局会议在肯定经济呈现向好态势的同时，直面“外部冲击影响加大”挑战，提出了一系列更具前瞻性和针对性的政策预案。会议明确要求“统筹国内经济工作和国际经贸斗争”，并提出“稳企业”要求，反映了对当前关税摩擦升级可能带来潜在冲击的高度重视。在政策工具箱方面，会议强调“加紧实施更加积极有为的宏观政策”的基调，提出适时降准降息、创设新的结构性货币政策工具，并加快地方政府专项债券、超长期特别国债发行使用，根据形势变化及时推出增量储备政策，体现出政策的灵活性与协同性。特别是在扩大消费、促进民生等关键领域。本次政治局会议提出一系列稳预期、提信心的具体举措，为应对外部不确定性、保持经济稳定运行和推进结构转型提供坚实保障。
　　财政政策加码提速，债券发行再提速
　　会议明确强调要“用好用足更加积极的财政政策”，并特别提出要“加快地方政府专项债券、超长期特别国债等发行使用”，释放出财政政策将更加积极有为的明确信号。2025年开年以来，政府债券发行节奏已显著提速，1季度地方政府专项债发行规模创下新高，达2.4万亿元（人民币，下同）（包括化债资金的1.4万亿元），同比增长超80%，充分体现了“早发行、早使用”的政策导向。在当前外部环境不确定性增加的背景下，财政政策前置发力的重要性日益凸显。后续财政部门专项债发行节奏有望进一步加快，并尽快落实超长期特别国债的发行计划，确保资金迅速转化为实物工作量，形成有效投资拉动，更好地应对外部影响。
　　降准、降息节奏可能差异化，以应对外部冲击下的多重平衡
　　会议明确提出要“适时降准降息”，但在当前环境下，货币政策面临多重平衡考量。一季度GDP同比5.4%的经济“开门红”以及资本市场表现活跃，一定程度上缓和了宽松的紧迫性。然而，随着关税不确定性上升，央行需在稳增长、稳汇率与稳资本之间寻求平衡，同时还需兼顾银行息差，以上因素使得降息操作可能相对谨慎，或将待关税政策对实体经济影响进一步显现后再相机抉择。
　　会议也强调“保持流动性合理充裕”、“加力支持实体经济”以及“创设新的结构性货币政策工具”等方向性要求。考虑到地方政府专项债和超长期特别国债发行提速的流动性需求，及对实体经济定向支持需要，降准操作或会先于降息实施。预计央行将在2季度择机降准100基点，释放长期流动性支持，并为经济稳定运行提供充足资金支持，同时为应对外部影响预留政策空间
　　扩内需应对外部环境不确定性
　　促消费：多维度激发消费潜力，提质扩面
　　会议将“扩大国内需求”置于更加突出位置，并提出了一系列促消费具体举措，体现了在外部环境不确定性增加背景下，强化内需驱动的战略导向。
　　1）提高中低收入群体收入成为优先任务。会议明确要求“提高中低收入群体收入”，并将其前置，凸显了政策层面对收入分配调节的重视。中低收入群体边际消费倾向较高，对扩大消费具有乘数效应。预计后续将通过提高最低工资标准、扩大社保覆盖面、增加转移支付等多种方式，切实提升中低收入群体的收入水平和消费能力。
　　2）将服务消费打造成为新的增长点。会议特别提出“重视服务消费”，并强调“尽快清理消费领域限制性措施”，为民间资本进入服务消费领域扫清障碍。同时，会议还提出设立“服务消费与养老再贷款”，预计将通过定向金融支持，进一步释放医疗健康、文旅、养老等领域的消费潜力，并带动相关行业就业增长。
　　3） “以旧换新”政策提质扩面。2024年下半年推出的家电、汽车“以旧换新”补贴政策效果显著。在当前外部冲击加大的背景下，内需对经济增长的支撑作用愈发重要，预计消费补贴政策将进一步加码—一方面，在现有3000亿元资金支持基础上，补贴规模有望进一步扩大；另一方面，补贴范围还有望从家电、汽车等传统耐用消费品还有望扩展至教育、医疗、文化等服务消费领域。
　　保民生：“投资于人”，民生保障双轨并行
　　“保民生”作为扩大内需的关键支点，本次会议继续将“保民生”放在重要的战略位置。在当前外部环境不确定性提升背景下，其重要性较年初经济工作部署进一步凸显。
　　1）短期措施侧重在纾困措施。会议针对当前面临的稳就业挑战，特别在外部冲击加大的情况下，提出了针对性举措，对受关税冲击较大的外向型企业，将通过“提高失业保险基金稳岗返还比例”等方式减轻企业负担，稳定就业岗位。预计后续政策层面还将针对出口导向型制造业、劳动密集型产业等重点领域实施更有针对性的支持，包括加大稳岗补贴力度、优化就业服务等，确保就业大局稳定。
　　2）中长期结构改革重点在于保障体系持续完善。会议强调“健全分层分类的社会救助体系”，体现了对构建长效民生保障机制的战略考量。通过建立多层次、全覆盖的社会保障网，不仅能够有效兜牢民生底线，还能增强居民消费信心，释放更大消