国证视点：关税战不能持久，逐步重新加仓港股
　　周三大涨后，港股昨日出现回吐，终止三连升势头，投资者继续关注关税战进展。开市初段，大市表现反复，恒指低开42点后曾转升21点，惟获利沽压陆续涌现，早市恒指曾最低跌360点至21712点。午后，大市反复收窄跌幅。恒指收报21909点，跌162点或0.74%。恒生科指跑输大盘，全日跌1.46%。大市交投回落，主板成交报2048亿港元，较上日少21.4%。
　　周三大额净流出后，港股通交易于昨日重拾净流入态势。北水全日净流入33.87亿港元，对比上日净流出181.07亿元。北水净买入最多的个股依次是阿里9988.HK、美团3690.HK、小鹏汽车9868.HK；净卖出最多的依次是中移动941.HK、中海油883.HK、腾讯700.HK。
　　行业表现方面，12个恒生综指行业指数中，3个上升9个下跌。上升的三个板块为医疗保健、材料及电讯，涨幅分别为1.61%、0.39%及0.28%。领跌且跑输恒生综指的板块为可选消费、能源及综合企业，跌幅分别为1.71%、0.97%及0.86%。
　　个股方面，近期卷入外卖战的两个主角京东9618.HK及美团3690.HK继续走弱，分别跌6.19%及5.15%，为表现最差的两只蓝筹股。香港珠宝金饰龙头周大福1929.HK公布季度业绩后造好，全日上涨6.88%，为涨幅最大的蓝筹股。
　　美股连续3日反弹，早段略为受压下逐步走高，道指、标指、纳指收市分别涨1.23%、2.03%及2.74%，科技股表现领先。投资者继续关注特朗普关税战进展的同时，美联储官员放鸽，利好投资情绪。克利夫兰联储行长称6月份有可能减息。美元继续走弱，因美国关税政策削弱美国经济前景，并且侵蚀市场对美元的信心。金价回升，投资者在近期抛售后重新涌入市场。纽约期金升1.92%至每盎司3357.47美元。
　　经济数据方面，美国3月耐用品订单按月升9.2%，为2024年7月以来最大升幅，远高于预期的增长2%。前值由增长1%修正为增长0.9%。另外，美国上周新领失业救济人数为22.2万人，按周增加6000人，符合市场预期；新领失业救济人数4周均值为22.025万人，按周下跌750人。
　　近期特朗普政府多次表示，美中之间正就关税问题谈判，且将达成协议。中国外交部发言人部郭嘉昆昨日在例行记者会上指，都是假消息。他表示，中美双方并没有就关税问题进行磋商或谈判，更谈不上达成协议。郭重申，关税战是由美方发起，中方的态度一贯明确，打，奉陪到底；谈，大门敞开，对话谈判必须是平等、尊重、互惠。
　　特朗普的关税政策越来越收到美国本土的质疑。截至4.23，美国12个州就关税问题起诉特朗普政府，指总统特朗普无权对外国贸易伙伴征收全面关税，并要求法院加以制止。该诉讼质疑特朗普的说法，即他可以根据《国际紧急经济权力法案》征收关税。该诉讼认为，只有国会有权征收关税，总统只有在出现紧急情况、面临来自国外的“不寻常和特殊威胁”时才能援引《国际紧急经济权力法案》。原告要求法院宣布这些关税是非法的，并阻止政府机构和官员执行新关税计划。这项诉讼的原告包括俄勒冈州、亚利桑那州、科罗拉多州、康涅狄格州、特拉华州、伊利诺伊州、缅因州、明尼苏达州、内华达州、新墨西哥州、纽约州和佛蒙特州。
　　我们认为，特朗普的关税政策不能持久。同时，特朗普上台后的举动，破坏了美国与传统盟友的关系，倒过来强化了中国的外交关系。建议重新加仓港股。
　　分析师：韩致立