事件：
　　4月23日公司发布2025年一季度报告，2025年一季度，公司实现营业收入1.45亿元，同比增加27.03%；实现归母净利润0.61亿元，同比增加39.90%。
　　OLED行业需求增长，公司盈利能力进一步增强
　　一季报披露，因OLED正加速向手机、笔记本电脑、平板电脑、车载等领域渗透，叠加公司OLED终端材料产品市场份额稳步提升，报告期内，公司经营业绩保持良好增长态势，单季度营业收入与净利润均创下历史新高。报告期内，公司实现营收1.45亿元，同比增长27.03%；实现归属于母公司所有者的净利润6,087.42万元，同比增长39.90%，公告披露，2025年一季度毛利率72.71%，相比2024年67.08%进一步提升。
　　加大产品创新，不断完成产品布局
　　年报披露，公司Red Prime材料、Green Host材料持续稳定量产供货，新产品方面，Red Host材料打破国外专利壁垒实现国产替代，Green Prime材料进入客户量产测试阶段，蓝光系列材料在客户端的验证进展良好。此外，公司多款OLED发光材料在硅基OLED器件测试中表现卓越，部分产品已成功通过量产测试。一季报披露，研发创新方面，公司持续加强新产品及新技术开发力度，不断完善产品系列化布局。报告期内，公司推进Red Prime材料、Green Host材料、Red Host材料的升级迭代，并积极推动Green Prime材料、蓝光系列材料的客户验证工作；同步开展TADF、Dopant及钙钛矿材料等前沿新技术、新材料的研发。
　　投资建议：
　　我们预计公司2025年~2027年收入分别为8.3亿元、11.79亿元、16.27亿元，归母净利润分别为3.12亿元、4.34亿元、7.93亿元，给予25年35倍PE，对应六个月目标价27.16元，维持“买入-A”投资评级。
　　风险提示：行业需求不及预期；新产品研发导入不及预期；市场竞争加剧；地缘政治风险。